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 《高估值的后患》2008年5月刊 |
本文为《价值报告（二）》之《投资大家芒格》的后记。《投资大家芒格》即脍炙人口的芒格自选集——《穷查理年鉴》的编译版。作为巴菲特的合伙人，芒格的思想博大精深，无论你是热爱人生还是喜欢投资，这本书都是必读的精品… |
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| 《高通胀是股市的大敌》2008年4月刊 |
本文为《投资者文摘（23）》的开场白。《景气为什么会循环》一文中有很多吸引人的经验数据，如英国从第二次世界大战至2004年间的资产价格升跌表明，股票的表现极端取决于通货膨胀，也就是说通胀是股市的真正大敌；而相比股票，通胀高低对有形资产的影响确实不大… |
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| 《七成而退？》2008年3月刊 |
人们往往低估了股市的复杂性，因而高估了自己的能力。通货膨胀是股市最大的敌人，2007年央行屡次加息，一年多来我们面临的仍然是负利率。至于对2008年的估值，更是件困难之至的事。老友Z七成而退，而对于仍在股市中搏击的个人投资者和机构投资者来说，必须继续面对不确定性努力拼搏，祝他们好运… |
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| 《多好的读者》2008年2月刊 |
2008年1月6日，在读者的热情要求下，《Value》举办了一场读者见面大会，由深圳同威资产的李驰、主笔胡海和主编张志雄在大会上回答读者提出的一些热点问题，来自全国各地的六百多位读者参加了此次见面会。会议现场的气氛非常热烈，三位嘉宾更是就股市和楼市等焦点问题展开了激烈的辩论，会后的“Value之家”网上俱乐部的讨论更是热火朝天… |
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| 《让我们聪明起来吧》2008年1月刊 |
开博以来，我不时在自己的博客上与“小散”们遭遇，这些小散们经常气势汹汹，无知者无畏。我不由想起了十几年前于光远老先生曾说起要搞一门“聪明学”，让中国的一部分人先聪明起来。好在《Value》的读者是聪明之人或努力要让自己聪明起来的人，《Value》则为大家提供养料。让我们这么多的聪明脑袋相互碰撞吧… |
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| 《实用主义地理解价值投资》2007年12月刊 |
实用主义在中国不少人的眼中名声不好，然而真正的价值投资大师的思维都是实用主义的和富有弹性的。即便我们学习再多的价值经典，掌握了再多的价值投资方法，面对今日中国乃至全球的资本市场大势，都需如履薄冰。在投资市场上，我们用不着急于证明自己多么正确；相反，我们要不断想方设法找出验证自己错误的方法来。价值投资是手段，不是目的，如果颠倒了次序，便会产生可笑的结论… |
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| 《买房还是不买房，这是个大问题》2007年11月刊 |
2007年下半年的上海房价又开始了飚升之旅，房市和股市互相加强，价位不断攀高。《Value》订户“逢春”读了《现在，买房不如租房》一文后，写信给我们告知他的困惑，是买房准备结婚还是继续租房观望？相信《Value》的很多读者也有着相同的疑问，我们把这封信发表在博客上，让更多的读者一起来互动讨论… |
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| 《<投资者文摘>（3）开场白》2007年10月刊 |
《投资者文摘（3）》的焦点仍是巴菲特合伙人查理·芒格，我们组织编译了《查理·芒格素描》、《人类处世智慧的最基本分支：芒格论投资管理专长》和《Wesco金融公司董事长查理·芒格与股东的对话（2002年）》这三篇文章与读者分享。另外还包括《倾听沃特·索罗斯》、《群众的智慧》、《“中国先生”的购并往事（三）》等… |
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| 《2007香港书展感想》2007年9月刊 |
| 香港书展是香港每年一度最受欢迎的暑期文化盛世，也是两岸三地乃至海外华人的“文化黄金时段”，今年大热的投资书，吸引了不少内地从事投资的人士大量买入，尽览香港精英投资之道。《Value》主编张志雄先生亲赴香港书展，为读者带来更多新书资讯，以及对香港书展的切身体会… |
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| 《<投资者文摘>开场白》2007年8月刊 |
| 《投资者文摘》即将与读者见面，第一辑共12卷，一年内出齐。第一卷精选了十四篇文章，包括红山基金经理比尔·鲁安的《Ruane, Cunniff & Goldfarb 股东大会》、查里·芒格的《哈佛高中毕业典礼演讲》、《新兴市场世纪：新兴企业如何领跑世界》、《与金融大师比尔·米勒交谈》、《财富方程式》等等… |
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| 《到我们的书房里来》2007年7月刊 |
| 本文是价值报告系列丛书《头头是道》的序言，荟萃了巴菲特、查理·芒格、彼得·林奇、约翰·聂夫、罗伯特·海格卓姆、彼得·伯恩斯坦、费雪、比尔·米勒、戴维斯、约翰·坦普顿等投资大家与作家的精彩文章。即将推出的《投资者文摘》系列也将沿袭《头头是道》的路子，为读者提供更多有价值的海外投资文章… |
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| 《等待电话铃声静静响起》2007年6月刊 |
| 今年4月底，《Value》从原来的旧厂房搬到商务办公楼去了。五年来，《Value》在这里从创业到成长，经历了无数的故事。我办公室的座机也曾是《Value》的客服电话之一，经历了不少离奇的事情。如今我的电话已不再是客服热线了,但我仍期待着新办公室的电话静静地响起，读者来订杂志，来与我们沟通，哪怕有些离奇的故事也值得… |
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| 《小小爱因斯坦》2007年5月刊 |
| 《小小爱因斯坦》是全球首屈一指的婴幼儿启发性教育产品品牌，但在该公司创立之初，创立者克拉克夫妇并不是以赚钱为目的，而是因为不能在市场上为自己的孩子找到合适的启蒙教育产品。如同《Value》的创办，就是因为发现国内没有一本能满足真真正正需求的投资杂志，尤其是在宣传正确的投资理念和知识方面，更是付诸阙如… |
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| 《100倍》2007年4月刊 |
| 人生就如同一场球赛，上半场追逐成功，下半场决定胜负。随着终场的临近，体力和经验都告诉我们应该调整节奏改变策略，用另一种方式活出精彩。100倍，这不是上半场的彼得·林奇夸耀如何寻找成长10倍的股票，而是出自《圣经》中关于撒种的比喻。如果你的上半场人生严重缺失，让我们一起完成下半场，发挥你未知的潜力，重新拾回对生活的驾驭… |
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| 《为什么在你的家门口买不到《Value》》2007年3月刊 |
| 杂志传统的销售方式主要是邮局订阅和零售。现今的报刊销售渠道已多元化，报亭、机厂、地铁、超市和书店，林林总总，五花八门。很多新读者提问为什么在家门口买不到《Value》，其实我们的邮局订阅量一直很稳定，但目前已撤出大部分零售市场，原因是进场费和销售率… |
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| 《中国股市：已经疯狂，但刚开始》2007年2月刊 |
| 内地股市已经疯狂，但只是疯狂的开始，A股和H股都在上演着以金融股为首的泡沫闹剧。这可能是我们这代人在股市中积累财富最快的一次，但也有可能是财富损失得最厉害的一次。最好的办法是以静制动，冷眼旁观，紧握股票，节省能量，最终离场。笑到最后，才是赢家。 |
| 《天天向上有诚意》2007年1月刊 |
| 从《Value》创刊以来，我们就一直在做调查——如何为读者提供杂志以外的服务或产品。举办讲座或会议当然是一种方式，可是我们的读者来自五湖四海，在上海举办是以偏盖全，在全国范围做目前又力不从心。另一种办法是编辑一些有价值的书籍或内部资料，提供给《Value》的读者。这是我们喜欢做的事… |
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| 《用信仰理解投资》2006年12月刊 |
| 把一件事做得尚可，并不难，难就难在把一件事做得出类拔萃。做投资也是如此。怎么让自己变得如赤子般去相信有一个新世界在等着我们？人生的意义究竟在哪儿？只有这些得到了领悟，投资的小道也就迎刃而解了… |
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| 《现在，买房不如租房》2006年11月刊 |
| 2006年7月底，我第一次在住房私有化时代租房。这把我的妈妈和姐姐吓了一大跳，觉得不可思议，她们猜想我的财务状况一定发生了问题，否则何以居无定所？ 我给她们算了一笔账：在房市走熊股市走牛的情况下，把原有的较小的房子卖掉，把钱投入股市，赚到足以支付新房子的租金，便算成功。也就是说，我只是“免费”租了大房子而已。… |
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| 《好一点不行，要做精品》2006年10月刊 |
| 看完本期杂志，觉得有不少新的亮点，不吐不快，且做一回阅读导游，点到为止。从本期开始，我们约请上海国家会计学院财务舞弊研究中心的马贤明开专栏，他也是股市反舞弊团队“申草”的成员之一。我读申草的文章，觉得太技术性了点，建议马贤明先生放开写，于是有了《远离民生银行？》。我仍一如既往地推荐“海外基金经理访谈录”，这个专栏的文章，我经常读得如痴如醉… |
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| 《文化资本的原始积累》2006年9月刊 |
| 英国《金融时报》中文网站最近在讨论中国的“中产阶级”问题，大多数文章都在隔靴搔痒，臆测多证据少。倒是北京的《比较》第25辑发表了一篇《文化资本的非均匀分布：中国城市居民的阅读情况》，对经济资本和文化资本的相互影响进行了学术性观察。… |
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| 《MDC、万科和授人以渔》2006年8月刊 |
| 从本期开始，《Value》开辟一个“海外基金经理访谈录”专栏，首先推出的是美国绿光资本公司的大卫·爱因霍温… |
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| 《三心二意》2006年7月刊 |
| 2006年5月底，政府对全国房地产业的宏观调控细则出来两天后，我看了新浪网财经频道的小调查，针对“国务院六项措施调控文件出台后，您认为在可预期的时间内房价升还是降？”的问题… |
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| 《Value
四年感言》2006年6月刊 |
| 做媒体几年下来，发现几乎所有的媒体尤其是像报纸、杂志等平面媒体对读者不再重视，大家的精力都放在媒体的包装与吸引广告客户的眼球上，在各种娱乐休闲场所到处摆放，让客户感觉到我们的媒体无处不在，可这究竟有多少效果呢？… |
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| 《分享智慧》2006年5月刊 |
| 我从事金融媒体工作已经十五年了，经常有人问我为什么不干点别的事？其中一个原因就是这个职业给我提供了向各路人物学习的机会… |
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| 《书缘》2006年4月刊 |
| 推荐的第一本书是《两汉人物》，其实这是一套丛书，还包括《三国人物》、《隋唐人物》和《两宋人物》，都不错… |
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| 《我们需要的是思想，而不是信息》2006年3月刊 |
| 近读思想家王元化的《九十年代日记》… |
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| 《医道与商道》2006年2月刊 |
| 前几天碰到一位《Value》的读者，他是位医生，而且与我同龄… |
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| 《泡沫崩溃是没有摩擦力的结果》2006年1月刊 |
| 上海楼市泡沫的伤害性已经显现… |
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| 《信用卡陷阱与误区》2005年12月刊 |
| 2005年11月《Value》上的“最佳基金电子商务”引起的动静不小，有银行从新浪网、和讯网及报纸上看到自己被评上的消息，便来电询问… |
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| 《投资股票如何战胜精神病人》2005年11月刊 |
| 通常，我们都说如何战胜大盘、市场或者专家，却没有听到过如何战胜精神病人的吧。前不久的英国《泰晤士报》却以“聘请精神病患者，作为股票炒家”为题… |
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| 《石油这鬼东西》2005年10月刊 |
| 几天前，我和一位身在香港的美国大资产管理公司石油分析师通话。他在电话里提出的第一个问题就是: “你们上海闹没闹油荒？”… |
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| 《不买股票要后悔？》2005年9月刊 |
| 人民币升值了，人们的疑问是: 人民币汇率还会继续升吗？… |
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| 《市场调控(教)政府》2005年8月刊 |
| 陈宪是老资格的股民和财经媒体人了，那天和我通电话时，他忽然冒出一句话：“如今可不是政府调控市场，而是市场调控政府… |
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| 《卖掉房子买股票？》2005年7月刊 |
| 当上证指数跌到1000点时，我的一位朋友Q先生坚决地说：“如果它再跌，我就卖掉房子买股票！”… |
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| 《祈祷中国股市长命》2005年6月刊 |
| 早在八年前，我就写文章点评过万科公司王石的登攀高峰狂热，认为攀登高峰就如1920年代的游泳一样，被人们奉为时尚。但我没有强调的是，攀登高峰与游泳其实有着本质上的区别，攀登高峰是玩命，而爬泰山、黄山之类不太高的山和游泳一样才是健康体魄的良好方式… |
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| 《三年了》2005年5月刊 |
| 本刊创办已经三年了。 最近，我看到有关美国期刊的一些数据，很有意思… |
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| 《这回是房产套牢中国》2005年4月刊 |
| 作为一个对投机现象比较敏感的人，眼见远在德国的人也坐不住了，急着要在上海买房，不免会想起著名的“相反理论”是否会发生作用… |
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| 《接轨太偏执》2005年3月刊 |
| 中国足坛的人与事向来比足球本身有趣，比如足协掌门人提出为了确保奥运中超四年不降级的建议，这种只有在愚人节才会出现的新闻竟然是真的，可笑之至。中国的股市现今也与足坛接轨，着实让人摸不着头脑… |
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| 《你无法从后视镜中看到未来》2005年2月刊 |
| 2004年圣诞夜，我参加了由上海证券总会举办的沙龙，遇到不少多年未见的老友。只见他们个个闷闷不乐，颇为沮丧，细问之下才知2004年成为这些已在股市中活跃了十几年的老手的滑铁卢… |
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| 《荒年之后》2005年1月刊 |
| 描述未来的趋势是桩吃力不讨好的事，但作为媒体的写家，似乎又不得不去谈点类似的东西。坦率地说，我边写这篇文章边犯嘀咕，感觉不是很好，但愿“相反理论”能起作用… |
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| 《无奈的渐进》2004年12月刊 |
| 看了本期的《“张维迎现象”和“主流”的危机》后，我不得不说远山先生言重了… |
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| 《救市，政府是最大的受益者》2004年11月刊 |
| 由于沪深股市场持续几年低迷，究竟应不应该救市又成为大家讨论的一个话题… |
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| 《永不绝望》2004年10月刊 |
| 刚刚过去的雅典奥运会让人印象深刻的是中国男篮 … |
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| 《利益往哪儿流》2004年9月刊 |
| 如今，中国股市中全流通的问题，换了种提法，叫做“股权分置” … |
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| 《随遇而安》2004年8月刊 |
| 应该承认，此次调整的幅度之大超出我们的预期… |
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| 《“我是如何搞垮中国股市的”》2004年7月刊 |
| 近来，英美有一本畅销书叫《搞垮赌城》（Bringing Down the House）… |
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| 《人造美女德隆》2004年6月刊 |
| 中国股市上历时最长而最大的庄家德隆最近终于崩塌… |
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| 《猜想的报酬》2004年5月刊 |
| 4月10日晚上，我看了由吴宇森导演的《致命报酬》。影片中有些奇思怪想… |
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| 《无德便是财》2004年4月刊 |
| 我的同事采访了上海东方夏威夷别墅的业主后，说了这样一句话：“别看这些业主平时一个个有头有脸的，在房地产商面前绝对是弱势群体”… |
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| 《上半年A股好做》2004年3月刊 |
| 上期我写了《A股牛市先看2000点》，吓了许多朋友一大跳，认为我太乐观了。不过，自从国务院出了九条意见后，有信心的人更多了些… |
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| 《A股牛市先看2000点》2004年2月刊 |
| 2001年年初，仍抱有中长期持股观念的人，后来是凶多吉少。2004年年初抱有中长期持股观念的人，后来应该是大吉大利。也就是说，我们看好今后内地A股市场，牛市已经开始… |
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| 《狗仔队式财经的末日》2004年1月刊 |
| 最近，我一直在回味一篇文章，那是2003年11月13日香港《壹周刊》的封面故事《银行股爆煲·股灾一触即发》。当时见了标题好吓人，赶紧翻看。原来这文章说的是别看今天香港银行股风光无限，其实背后暗藏炸弹… |
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| 《市场比谁都聪明但最终会疯狂》2003年12月刊 |
| 十月底去了趟深圳和香港与一拨拨新朋友老相识，谈股论金，很是高兴。到香港那天，正值申购人保财险新股的最后一天，国泰君安（香港）等券商忙得不亦乐乎，为客户融资。香港市场申购新股很有意思，可以获得1：9的透支额，也就是说你用自有资金10万就可以再向银行融资90万去申购新股… |
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| 《重质的杂志时代来临》2003年11月刊 |
| 每当有人问起《Value》杂志的发行量时，我总是很困窘。因为当我报出杂志的发行量后，一般人都会很惊讶：“啊呀,太少了,其他杂志可是15万和20万啊”。我哭笑不得，与《Value》同类的金融财经杂志… |
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| 《团队》2003年10月刊 |
10月份的《value》，很有性格。 |
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| 《开放》2003年9月刊 |
| 写完《H股躁动》，颇有点忐忑。我在这方面没有什么深刻研究，本想请几位比我高明、对港股更有体会的朋友发表些看法，可是他们只愿与我私下交流，却不愿公诸媒体… |
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| 《女企业家的梦魇》2003年8月刊 |
| 对于贯穿整个90年代的美国牛市，现在依然还没有得到很好的解读。金融学家看到的可能是资金向美国的大规模集中；经济学家看到的可能是信息技术带动的革命性的产业调整；心理学家看到的可能是人类历史上又一次周期性的大众癫狂；社会学家和人口学家则可能告诉我们，那是因为人口结构和社会阶层结构变化所导致的。那么哲学家或者神学家呢… |
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| 《命若游丝》2003年7月刊 |
| 近来，我和朋友去了一家位于昆山的高尔夫球场，里面也正在销售别墅，每平米六、七千元，价格不菲… |
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| 《情怀》2003年6月刊 |
| 编辑本期杂志，正值SARS侵袭世界各地猖獗之时，本想对此多做一点报道和分析，可是我们不想敷衍如此严肃的事情。比如在如何看待SARS对世界尤其是中国经济的影响等问题上，我们认为像那些研究机构乃至世界投资大行随意猜测一番，然后抛出似是而非的数字，意义不大。 我们也曾想就SARS与动物的关系作番研讨。有些人将SARS的起源与穿山甲等野生动物联系一道，从而感慨是由于人类缺乏生态意识遭到了动物的报复。而事情其实没那么简单… |
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| 《不能免俗》2003年5月刊 |
| 榜样的力量是无穷的，所以有关成功的企业家或富人的故事总是很吸引人。 可是，正因为是“故事”，大家听听是可以，别以为简单地如法炮制就可以成功。 我这儿讲一个故事，一个与此有关的人士肯定不愿详细道来的故事。 几年前，在法国巴黎戴高乐机场出入口不远处，竖着一块很大的广告牌，是有关某个男性服装品牌的，画面上一个西方男人用一双狡黠的眼光看着你… |
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| 《原创》2003年4月刊 |
| 十多年来，我采访的上市公司高层管理者也有上百位吧。其中，一个很有意思的经验，是往往在采访机停下、笔记本收好后，这些上市公司CEO们才真正进入角色，跟我们聊一些他们更想说的话。 1999年我采访完郑言（当然是化名）后，便聊天。我谈到了以往一些上市公司在市场中像猪一样被养肥，然后“杀之”的事情，希望郑言他们的公司别走上那条道路。 郑言表示感谢，但他认为，如果法人股不流通，上市公司大股东的利益无法做出安排，那些挪用资金、联手做庄乃至弄虚作假的事情就不可避免… |
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| 《尝试精深》2003年3月刊 |
| 目前的财经媒体环境与两年（不要说五年）前发生了急剧的变化，财经电视频道、报纸和杂志蜂拥而至，从业人员急剧扩张，大有泛滥之势… |
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| 《赢得尊敬》2003年1-2月刊 |
| 由于春节的关系，本刊2003年1月号和2月号合刊出版，价格也从10元变成了20元，如何让读者觉得物有所值，是我们在一个季度前就考虑的事。 那么，我们的核心读者最需要的是什么呢？或者说，他们以为什么内容是最有价值呢？ 报告，真正有内容有见解的报告… |
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