《Value》2008年第5期重点推介

1、封面故事：与狼共舞 博弈大股东时代
　　——投资大家马丁·惠特曼
马丁·惠特曼是第三大道价值基金和股票策略两只共同基金的首席董事。股票策略基金创始于1984年4月，到2005年4月的21年间，复合回报率达17.2%；第三大道基金创立于1990年11月1日，到2005年的复合回报率为16.8%。我们在《价值报告（二）》之《投资大家马丁·惠特曼》中选摘了惠特曼的两本名著中的精华，虽然文风晦涩，但是惠特曼的见解相当独到和深刻，对于专业的投资者来说很有帮助。

2、编辑者言：高估值的后患
本文为《价值报告（二）》之《投资大家芒格》的后记。《投资大家芒格》即脍炙人口的芒格自选集——《穷查理年鉴》的编译版。作为巴菲特的合伙人，芒格的思想博大精深，无论你是热爱人生还是喜欢投资，这本书都是必读的精品。

3、特别报道：CNBC专访巴菲特
2008年3月3日，伯克夏·哈撒韦公司主席沃伦·巴菲特在内布拉斯加家具市场内接受了CNBC电台“扬声器”栏目的现场采访。除了回答几位节目主持人的提问之外，巴菲特还选择性地回答了CNBC观众和网站用户的电子邮件。我们将专访的全文记录翻译为中文，分上下两期刊发在《Value》上，以飨读者。

4、资本市场：婚姻：财富的杀手？
散财、聚财的路径有很多，一个稳定的婚姻关系是投资理财的重要保障。人们总是希望通过婚姻改变自己的生存状态，就像现在中国的很多大企业都开始钟情国外资产，希望借助跨国婚姻以改变自己的生存地位。然而中信证券在贝尔斯登上的惊天奇遇给大家敲响了警钟。在国内企业纷纷想借船出海去收购国外金融资产的同时，国外的金融机构却虎视眈眈地觊觎着中国企业的优质资产。

5、个人理财：生活、工作、投资
股市的涨跌对人们的生活和工作多多少少造成了一定的影响，然而对大多数非职业投资者来说，投资仅仅是保值和改善生活的一种途径，工作是让你安家立业的保障，生活才是灵魂。没了生活，投资和工作都无足轻重。建议大家先做好财务规划，在生活得到切实保障后，集中一定的精力透彻分析后进行长期投资或定期定投。完成金融投资后，也不妨考虑一下对自身技能的投资，这类投资将是终身受益的。

6、价值投资者观察：下一步怎么办？
成功的投资者是否已经在如今混乱不堪且有些丑陋的市场中找到了便宜货？回答是否定的，但股价打折幅度正在加大。股市终于迎来了报复性的剧烈波动，对价值投资者而言，这并不是坏事，因为恐惧和不确定性能够让股价短期内大幅低于长期内的内在价值。但今天的市场到了可以贪婪的时候吗？五名第一流的投资者普遍认为，尽管投资机会开始大量涌现，但判断应将资金投向哪里仍是最主要的。

7、资本市场：关注奢侈品与时尚产业 探寻中国藏宝地图
随着近来亚洲和其他发达国家经济的稳定增长，全球尤其是金砖四国（巴西、俄罗斯、印度、中国）对国际著名奢侈品的消费量迅速增加。随着中国经济的快速发展和白领阶层的崛起，中国对高档消费品呈现快速扩大的需求，涌现了庞大的消费升级的潮流。基于奢侈品的悠久文化历史及特色工艺等特点，中国奢侈品只可能在少数几个细分领域内产生，而时尚中高档消费品将成为普通大众的消费层次和奢侈品的潜在后备军。

8、价值投资者观察：今天的价值更多存在于成长股中
默里·斯达尔1994年与几名同事成立了地平线资产管理公司，投资理念为利用由多数专业投资者的短期偏见所造成的市场无效。这个独特的理念已经培育了一个投资王国，其中包括地平线资产管理公司以及美国KINETICS基金会下的一些基金(共管理了340亿美元的资产)以及一家出版八种订阅刊物的研究机构。本文中，默里·斯达尔将向我们描述如今成长潜力为什么往往会被低估，他如何发现那些未受到充分研究的行业非常吸引人，以及他是否认为中国股市存在泡沫，为什么他看到了纳斯达克、梅森基金、Cameco公司和沃那多房地产信托公司未被发现的价值。

9、巴菲特俱乐部：格雷厄姆以后（六）
价值投资是一门学科，它用时间证明了自己的盈利持续性。无论市场行情好坏，价值方法的实践者们都为投资人带来了高额的回报。《价值投资——从格雷厄姆到巴菲特》一书提出了价值投资的基本概念，用投资者都能理解的方式阐释了如何应用价值投资这一问题，并介绍了历史上一些最伟大的价值投资者的投资技巧，通过将格雷厄姆的战略应用于新的投资环境，使价值投资理论更加完整，更加富有弹性。
对于任何希望深刻理解价值投资的投资者而言，这都是一本必读书。应读者的要求，我们编译了部分内容，陆续刊登在《Value》和《投资者文摘》上.