价值杂志欢迎您订阅!市值配售：券商捡到“皮夹子”
在2001年最让券商感到心惊肉跳的余股包销,如今却就像是天上掉下来的馅饼，让券商尝到了甜头。因为中国证监会在2002年5月20日向市场宣布恢复向二级市场投资者配售新股，至7月近20只新股，都出现了大量余股包销现象，承销商们不费吹灰之力就中到几十万股，帐面盈利都在几百万元以上。有的甚至还超过其承销费，这种毫无风险的"皮夹子"让券商们捡得笑不动。 2002年5月29日发行的精伦电子，主承销国通证券包销57.01万股，如其在上市当日全部抛出，便可毫无风险地获利至少592.9万元以上。随后发行的黑牡丹，发行价14.49元/股，主承销商华泰证券暂时垫付1028.93万元包销71.01万股，但6月18日黑牡丹上市当天，华泰证券即至少已获帐面盈利240.72万元。
而其后上市的10来只新股，承销商们少则包销几十万股，多则上百万股，遇到市场行情好，新股的表现让券商们笑不动。如以4.76元低价发行的泰豪科技，长城证券包销53.02万股，在7月3日上市当天,该股以18.88元高开,最低18.36元，收盘20.28元。以其4.76元发行价和18.36元最低价,当天长城证券至少可获盈利721.07万元(税前),已远远高于其500多万元的承销费用,这可能是券商在事先都想不到一笔横财。
据记者粗略统计，截止7月8日上市的7只新股，承销商们共包销552.98万股，按各股上市首日最低价计算，银河、海通、长城等承销商们已获得额外盈利3672.51万元。
但细细追究起来，此番新股首发出现大量余股，似也与去年市场大幅下跌息息相关。如作为恢复市场配售“第一股”的精伦电子，中签率仅为万分之五。但就是在这样低的中签率面前,还是有57.01万股由主承销商国通证券包销。换句话说，这也意味着有约570名投资者未能及时缴纳资金。而据记者从主承销商国通证券处了解到，从单个帐户放弃的数量看，放弃的数量都
没有超过千股，也就是说这些没及时缴款的投资者都是散户投资者。
负责泰豪科技上市承销的长城证券投行部郑乾国告诉记者,市场配售出现数量众多的余股,不是技术层面的问题,而纯粹是中签投资者自身所致。一是在参与配售前不抱太大希望,有的甚至连配售号都忘了查,结果当然是放弃；同时有些证券公司并没有开通网上配售号查询业务,这使得部分做网上交易的投资者较难获得相关配售信息。其二，投资者虽中到签，但却因帐户内资金不够,也不能及时予以补足,眼睁睁地看着赚钱的机会从身旁擦过。郑乾国分析说，这一部分投资者主要是散户，其手中确实已无现金，同时可能由于去年以来投资者被套得极深，而从近来新股上市收益率判断，抛出手中股票去购入新股不一定能补偿所抛股票的损失，因而并不愿抛掉原先股票以换得现金。
市值配售，正可谓一家欢喜多家愁，一边是券商们在偷着乐，另一边则是那些中到签却无资金的散户投资者们欲哭无泪。