寻底和逃顶，是股票投资者的一大快事，因为它不但意味着你极有可能获得暴利，而且还存在极大的成就感。
　　两者的区别在于，逃顶最好不要声张，自己走人就算了，千万别说顶部来了，否则即使你正确地预言了顶部，至少也是“乌鸦嘴”。而寻底或预测底部，却很得民心，因为处于水深火热的套牢者渴望拯救，即使你说错了，也有心理慰籍之功。
　　换句话说，逃顶是与老婆私房之事，说不得的。而寻底，就好比夸自己的儿子，越响亮越好。对于美国股市而言，2000年初是逃顶，现在就是寻底了。
　　如果把美国的证券分析师、筹略家与专栏作家统称为股评家，那么可分为四派。

　　定量指标派
　　第一是指标派，它又分为定量与定性。
　　定量的指标很多。有人认为大多数熊市的转折点都要经历两个“90%”日，即在现有的日成交中，先有90%下跌的日子，然后再有90%上涨的日子，而市场在“90%下跌”日和“90%上涨”日之间走出谷底。但自2000年美国股市下跌以来，已出现过三个“90%下跌”日和“两个90%上涨”日。（股评家的解释是出现这样的日子过于偶然，没法做数。）
　　另一种预测底部的思维就复杂多了。把标准普尔500指数成分股的股息率与发行期限为3个月的短期国债收益率进行比较。
　　在熊市初期，短期国债的收益率是高于股息率的（高股价意味着低息率），随着股价下滑股息率上升，至股息率超过短期国债收益率时，就可留意股市的反转了。
　　根据这种预测方法，股评家预测道琼斯股指会在今年底达到11200点，后又调至9650点。
　　这个方法很“科学”，但与现实离得很远。我个人看来，此公仍在做牛市梦。
　　当然，最常见的是根据投资者的购买成本测算底部，如在今年7月中旬，标准普尔500指数中的411只股票已处于亏损状态。以为股价跌到投资者的成本以下，人们就不会抛的想法太天真了。
　　事实刚好相反，投资者跑得更厉害了，因为再等下去，就要吃大亏了，赶紧扔吧。

　　定性指标派
　　定性指标也有许多了。一个典型的例子就是投资者赎回共同基金日益增多。
　　就在2002年6、7两个月，投资者从美国共同基金撤出净资金达290亿美元，占基金管理总资产的2.4%，而在7月下旬的一周内，就有110亿美元撤出共同基金。
　　定性指标实际上已非常接近市场心理派了，这一派的许多根据都来自于金融行为学。
　　市场心理派预测股市底部的假设前提是否极泰来。也就是说，在牛市中，很多投资者头脑发昏，买了一大堆股票。
　　随着股价下跌，他们不断抛售股票，而在反弹时出得最厉害，市场没办法大反转，只有等到这批投资者抛完了，股市才有足够的动能往上走。
　　所以股评家认为要想股市止跌回升，就必须先来个大跌，跌幅越大越好，且抛售的量要放出来（这也是上面提到的“90%”日的来源）。
　　从大乱走向大治的想法很好，可是，股评家忽视了一点，由于总喊底部要来了要来了，让人不断抄底又不断套牢，于是有人出来了又有人进去了，谈不上谁是否抛干净了。
　　说到底，我们不知道什么叫“否极”，更不知道对谁而言是“否极”。
　　以中国上证指数为准，2200点是套牢的人，应该在1500点就绝望了，没想到政府救市，他们在1700点把股票给抛了。而那些1700点接货的人到什么点位才会绝望呢？
　　循环往复，天晓得。
　　唯其如此，恐慌是经常出现的，绝望则是少有的，否极不成何以泰来？

　　历史经验派
　　股评家寻找底部的第三种方法是历史经验派。
　　有位华尔街日报的专栏作家认为标准普尔500指数将以连续3年的下跌告终，这种情况只在60年前出现过，那便是1939年至1941年间。所以他认为股市该反转了。
　　但没有任何证据表明，为什么不会连续下跌4年呢？
　　这位专栏作家又指出，如果以历史上的股票价格相比，美国目前的股票还不是便宜货。
　　因为目前标准普尔500的市盈率是18倍，高于15倍的历史市盈率。但现在的股票与国债相比，却是便宜极了。
　　美国10年期国债年收益率为4.4%，用100除以4.4，得出债券的价格是未来12个月利息收入的23倍。相比之下，股票的未来预期市盈率才15倍。而在历史上，国债与股票这两个倍数是相近的。
　　我还是用了一个传统的假设，投资者一直在国债和股票之间寻求套利空间。可是，套利的前提是两个金融产品应该是可比较、同质感的。
　　原来的美国上市公司一向以会计和管理诚信著称于世，现在华尔街黑幕不断，人们当然选择虽昂贵但却相对安全的国债了。
　　还有人根据最近美国《商业周刊》封面上出现的一头熊来判断已接近底部。在20世纪70年代初的美国大熊市末尾，《商业周刊》后知后觉地“宣布”熊市来临。现在大熊又出现在封面上，是否？！当然……
　　殊不知，这个20世纪70年代的案例早已写进教科书多年，用来证明媒体绝望之日便是股市复苏之时，《商业周刊》岂有不知之理？
　　此次大熊在封面复出，明显是《商业周刊》玩噱头炒作自己，怎能让人相信？

　　“随军牧师”派
　　寻底的第四派是“随军牧师”派，借发现底部来安慰被深套的股民们。
　　最为经典的是下面这句话：通常人们在看到股价暴跌时，会为自己的投资组合缩水而担忧；但股市下跌的时候，会想到它好的一面，道琼斯指数每下跌一次，就意味着未来收到的回报可能会增多一些。
　　真是典型的阿Q。这里面暗含一个假设，股指可以迅速回升到原来的顶部！
　　其实，“随军牧师”往往是在前三派的招数用完才会出现的，此派成功的秘诀是“厚脸皮”，屡战屡败，屡败屡战，只要最后说“准”了，前面谁还会记得！
　　而只要不断地说，除非世界末日，总有说对的时候。
　　能做到这点，不容易。最近一位美国股评家列举股市接近底部的一个迹象是，“股评家已经绝望，再也寻不到底部了”。
　　这哥们：功夫高！