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 热钱赌人民币汇率升值
商品期货市场风云突变 |
| 投资理财－－李会敏 |
| 2003年12月份的一个下午，摩根大通公司的著名金属分析师Martin
Squirres坐在北京长城饭店餐厅的一角，和笔者攀谈起2004年影响国际金属 市场的主要因素，其中一个就是人民币的汇率。 “由于对人民币升值的预期，国际上的基金正在进入中国市场。如果汇率 有变动，会对这些资金的流向产生影响，从而影响金属商品。”Martin说道 。自2003年以来，国际游资通过各种灰色通道流入中国市场套利的说法就尘 嚣甚上，而国家外汇管理局近期的说法也侧面印证了热钱流入中国市场的说 法。但是直到最近，这种坊间流传已久的传言终于露出了狰狞面目。 铜铝期货跌停 2月10日的午盘后，国内三家期货市场的所有期货品种突然上演跳水行情， 本来上午市场大多是强劲上涨，但是短短几分钟内全盘皆绿，铜、铝期货不 仅将早盘涨幅悉数回吐，瞬间跌停并且保持到收盘。 “市场预测人民币可能升值5%，因此商品期货市场作出反应，”上海中期 期货经纪有限公司的分析师林慧表示。 但是就在此前一天，中国人民银行刚刚否认人民币将要升值的传闻。 “市场总是buy the rumor and sell the fact，也许政府的否认也恰 恰表明了某种可能性的存在。” 林慧称。 分析人士指出，如果人民币升值，意味着进口商品价格将会更加低廉，我 国进口铜的数量将会进一步获得提高，从而给国内市场带来压力。 由于市场普遍预期人民币汇率仍有进一步升值空间，因此汇率题材正在搅 动本来就火爆异常的商品期货市场。 一篮子利弊？ 近期召开的G－7会议上，七国财长发布联合声明，呼吁“本国货币汇率不 具弹性的主要国家或经济体，应当提高汇率的灵活性”，矛头明显指向我国 的人民币汇率。 正是在这种背景下，市场传言中国将放弃和美元直接挂钩，而根据双边贸 易和投资密切程度，选出十种货币，设定不同的权重，组成货币篮子。十种 候选货币为美元、日元、港元、欧元以及印尼盾、马币、坡元、泰国铢、韩 元、新台币，盯住十种货币汇率进行测算后，得出的人民币名义汇率和实际 汇率，仅分别被贬值4.9%和6.4%。这也正是坊间传言人民币升值5％的根源 所在。 业内人士认为，政府采取盯住一篮子货币，可以避免过去因为盯住一种货 币而引发的弊端，但是由于政府不大可能公布具体的货币权重，这就为贸易 商研究分析汇率变化的因素增加难度。 “过去我们只要盯准美元，而现在却要研究10种货币，这显然会给市场， 特别是做贸易的人带来不方便，”一位从事钢铁贸易的商人对笔者称。此外 ，人民币升值5％，似乎仍然和国内外的普遍升值预期不符。“我个人感觉， 5 ％的升值幅度似乎还是有些保守。也许10％？”著名经济学家，天则经济 研究所的茅于轼先生表示。也有业内人士对有关升值的传言表示怀疑。“温 家宝总理不是刚刚说不会马上改变吗？如果总理都没有定，谁会定呢？” 中 国银行金融研究所一位不愿公开姓名的研究员提到升值时表示。 过度反应？ 但是无论升值传言是真是假，国内商品期货却已经实实在在地下跌了不少。 截止到2月13日上午收盘，上海期货交易所成交最活跃的8月铜收报 25,680 元，与几天前刚刚创下的7年高点26,540元相比，下跌幅度达到860元或3.24 个百分点。 此外，天然橡胶、铝、大豆期货品种也都有不等跌幅。在世界最大的非银行 类期货公司Refco公司全球研发总监里奇·菲尔茨先生看来，人民币升值后， 国际市场的商品在中国国内会更有竞争力。但菲尔茨先生也指出，“仅仅升值 5％，在我看来不是什么显著的调整。” “更为关键的因素是，中国经济增长、城市化进程、人民生活水准提高，以 及对国外产品的依赖性增强，相对货币升值5％而言，这些因素对价格的影响 更为显著。” |
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