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张先生的新婚理财方案
投资理财－－蒋 涛
　　张先生是位29岁的单身小伙子，因父母管教甚严，对其工资收入实行控制，好在工资收入不是张先生的惟一财源——张先生是计算机专业毕业的，其所在的研究所会有一些编程项目，被采用后能获得一笔不小的收入，还能从单位得到其他奖金等不定期收入。因年近三十，张先生婚姻大事已经提上议事日程，虽然父母已为他在真北路准备好了一套一室户的老式公房做婚房，但女朋友不喜欢那里的地段和房型，打算在结婚前买房。张先生看着手中25万元的活期存折和5万元的凭证式国债在苦思冥想：虽然对自己的婚事，双方父母各愿意提供10万元的“贺礼”，但毕竟离买房的金额相差甚远。最近张先生一直很烦恼，如何说服女朋友先结婚后买房，如何有限的资金充分发挥作用，不是说可以用明天的钱，享受今天的生活吗？张先生向理财师寻求帮助。

STEP1:
客户资产负债特征分析
资产
债券：5万元凭证式国债
　 银行存款：25万元活期
负债 没有

关于资产与负债分析
　　该客户的资产结构比较简单，没有负债。从资产、负债结构合理的角度出发，该客户还存在很大的调整空间。
　　该客户有一套可用于结婚的老式公房，该公房可以用来结婚、出租等。

现金流变动
实际收入：（确定月收入:工资收入（未知））
不确定收入:研究所的编程收入、奖金收入
预期收入：结婚时，双方家庭各支持10万元，合计20万元
　 实际支出：暂时没有
预期支出：结婚支出
　　　　　　 买房支出
关于现金流变动分析
（1）实际收支
　　由于没有收入的具体数据，我们知道的是工资收入和一些不定期、不定额的奖金收入，确切收入是多少并不清楚，包括一些软件开发收入和奖金收入。
　　我们根据该客户的年龄、工作单位和专业特点，假定其月收入是5000 元，平均每年开发软件收入和奖金收入为2万元。
　　由于正常收入由其双亲管理，相当于强制储蓄。
　　该客户短期有结婚需求，由于现有的老式公房不适合结婚，比较现实的处理方法是采用按揭贷款方式买新房。
　　（2）预计收支
　　如果进一步假定客户在一年内结婚，假定工资的强制（双亲管理）储蓄和其他的不确定收入在结婚时增加5万元。
　　现在买房的话，如果考虑结婚之用，资产负债结构比较合理，负债规模可以安排为总资产的20%—50%。如果负债比例接近20%，比较稳健。如果比例接近50%，说明客户的风险承受能力比较强。
　　由于客户比较年轻，我们认为负债在总资产中的比例可以考虑在35% 到45%之间，但未来有可能要抚养子女，我们建议客户把负债比例限制在 30%到40%之间。所以，客户在按揭买房时负债占流动性资产的比例可为 35%到40%。
　　结婚前（未买房）时，客户的资产分布见下表一：
　　可以建议客户在考虑地段、价格和负债程度等因素时，购买价格约为 60万元的新房，按照20%到40%的首付，其余按照等额或等本还款方法按揭贷款。这里我们简单地分析一下到结婚时的资产负债结构（见表二）。
注1：总资产=房屋资产60万+55-首付金额
注2：负债比例=按揭贷款本金/总资产
客户可以采用比较稳妥的按揭贷款的方案，首付40%，首付24万元，到结婚时还有31万元（=55万-24万）流动性高的资产。
　　
STEP2: 风险特征分析
1. 从该客户持有的资产特点分析，活期存款和凭证式国债的风险非常小，但资产的增值能力非常弱。
2. 该客户基本上没有理财意识，对于适合年轻人的收益和风险匹配的金融产品没有概念。
STEP3: 理财目标
1. 使客户建立理财意识。
2. 推荐适合年轻人使用的（风险收益匹配）的金融工具用于理财。
3. 依靠信用消费，以达到调整资产、负债结构的目的。
4. 为客户制定短期理财计划，满足客户的短期生活需求。
5. 建立客户婚后的中长期理财规划。

STEP4: 目标的规划
客户目标
客户的短期需求，就是结婚、买房，不要有太多的压力。
理财目标的规划

　　 短期理财目标的规划：通过负债消费，实现买房、结婚的短期规划。
　　中长期理财目标规划：介绍给客户风险适中的金融理财工具，为客户做中长期理财，满足未来子女抚养、教育的需求，规划未来小家庭的医疗保障与养老规划。

目标实施的注意事项
　　理财工具的介绍要求规范，与客户沟通合适的理财工具，既要满足短期需求，又能照顾未来客户的潜在收益与风险特征，为其进一步规划终身理财目标做准备。

STEP5: 理财规划建议
　　1. 关于结婚与买房的规划
　　客户的收入一部分具有稳定性（工资）、一部分具有不确定性（部分奖金和软件开发收入），对于买房和结婚等刚性支出，可以选择信用消费的方式，稳定的收入、职业特点是构成信用的基础。这里关键问题是买多少钱的房子，贷款比例是多少。
　　由于客户与其女朋友认为地段、环境等比较重要，考虑两人的资金实力，建议在环线内买入60万元左右的新（一年期）房，一年内交房，建议首付24万元，贷款36万元，由于客户的提前还款能力有限，特别是客户的资产在未来的利率变动时受到的影响较小，所以建议客户采用等额还款方法。还款期限约为20年，这样每月还款金额约为2400元。
　　这种负债模式的优势在于：总的负债比例合理，约占总资产的40%，每月负债约占两人总收入的20%到30%，还款压力小。
　　一年后，两人可以考虑结婚，两人可以用在房屋装修、家具（包括结婚用具）等方面支出约为10万元。婚后两人资产特点（见表三）：
　　2．建议该客户使用基金、保险等理财工具，按照市场、投资品种与风险特性或投资目的不同，基金划分如表四。
　　保险产品，特别是寿险产品可以分为传统的养老保障、健康保障产品、分红型养老保障和健康保障产品。传统的养老与健康产品是依据无风险收益作为标的的，分红型养老与健康产品属于投资连结型保险品种，这种品种在给予投资者基本保障以外，可以享有风险资产的风险溢价收益。
　　3．这里先分析一下客户在婚后的现金分布特点，假定婚后资产两人一起管理，进一步假定两人月工资收入为6000元、8000元、10000元三种，假定出租房屋的收入为600元，如果不能确定收入，年平均为2万元。固定的刚性支出就是生活费支出，假定为2600元。扣除还银行按揭款2400元，还可以节余1000元、3000元、5000元。表五表示收入减去支出后节余情况。
（1）如果每月节余1600元，建议客户定期定额（每月1000元）买入成长型股票开放式基金；
（2）如果每月节余3600元，建议客户定期定额买入基金3000元，其中指数型基金1/3，股票成长型基金1/3，债券基金1/3。
（3）如果每月节余5600元，建议客户定期定额买入基金4800元，其中指数型基金1/3，股票成长型基金1/3，债券基金1/3。
　　4．婚后有约21万元流动性好的资产，其中5万元债券，到期后转投资债券基金，一方面可以节约利息税，另一方面可以有不错的收益预期。可以买入债券基金或保本基金7万、指数基金14万元。
　　5．每年不确定的收入，每年买入约15000元投资型养老和健康保障保险，其余用于活期存款。
　　6．该客户属于年轻型，在配置流动性资产时，需要注意的是，2/3 配置在高风险资产上，1/3配置在低风险资产上。这样，既可享受低风险资产的稳健，也可享受高风险资产的收益性。