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巴菲特：买入中石油纯粹是价值判断
投资理财－－庄期瑜
　　一年一度的投资界盛事——股神巴菲特旗下投资旗舰伯克夏·哈萨韦公司2003年股东大会，5月1日在内布拉斯加州奥马哈市举行。此次股东大会不仅成为全球投资界的一大盛会，更让投资者再次领略到股神巴菲特精彩绝伦的价值投资圣经。

不一样的股神大会

　　由于股神扬名四海的名声和对其价值投资理念的推崇，前来参加此次股东大会的人数大增，甚至在网上出现炒卖门票事件，惹得巴菲特急忙再推1万张廉价门票“平抑市场”，结果，当日出席股东会人数接近2万人。
　　此次与会者，多是上了年纪的老者，但也有才三、四岁的小孩，或许为了早日沾沾股神的仙气。共有来自全球近100个国家和地区的人士参加会议，足见股神之魅力。据悉，仅澳洲的一个投资俱乐部就来了77人的“朝圣团”，伯克夏的股东大会俨然成了全球投资界的一个旅游景点。
　　而股东大会也别开生面，一开始先播放一段影片，片中巴菲特粉墨登场，穿着“烟囱”，又弹琴又健身；全球首富比尔·盖兹和明星兼加州州长斯瓦辛格客串演出，片中还加插卡通、歌曲、公司介绍等内容，光是这影片就让参会者感觉没白掏这门票钱。
　　有趣的是，整个股东大会的法定议程半小时就结束了，接下来的便是全日精华——长达6个小时的问答大会，由股神和其副手查里斯·曼格共同主持，有问必答。两位老人家虽然因年事已高而略显中气不足，但其智慧的火花足让人如沐春风。
　　令人奇怪的是，大多与会者是冲着巴菲特而来，然而当日，最抢镜头的却是80岁高龄的曼格，他言辞不多，但又句句贴肉，赢得的掌声居然比巴菲特还多。据了解，在两人过去40多年的合作中，曼格成功地协助巴菲特放弃分散风险的策略，专注投资少数素质高且自己熟悉的股票。目前，伯克夏·哈萨韦公司投资金额中，90%以上集中在10 只股票身上（见附表）。

解密“投资中石油”

　　此次股东大会最大的亮点，便是巴菲特首度解密“投资中石油”，让投资者再次心领神会股神的价值投资心法。会上，巴菲特通过对两个不同问题的回答作了间接的解释：一年多前大量买入中石油股票并没有偏离他的“不熟不买”的投资原则，“买入中石油纯粹是价值判断，没有什么难以理解之处”。
　　一年多前，股神买入中石油，由于其主张“不熟不买”的投资原则，且以往也很少购买国外股票，使得投资界对其行为难以理解。当日，中石油便成了股东大会上，除Google上市外，谈论最多、解释最深入和最仔细的一只股票。
　　巴菲特说，中石油与世界其它石油公司很相似，是全球第四大石油公司，盈利也排名第四，产量与埃克森相当。“他（中石油）的年报披露的资料比其它石油公司要多，他们告诉你，会将45%的盈利派发给股东，此举排除了很多不明朗因素。”“他的产量占全球2.5%，产品以美元定价，控制大部分中国的提炼设施，如果你能够以同类公司1/3的价钱买入该股，你自然会去做。”
　　无论怎么衡量，巴菲特认为，中石油都远比英国石油、埃克森（Exxon）或壳牌便宜。
　　据2003年年报资料显示，巴菲特共持有23.38亿股中石油股份，买入成本为4.88亿美元，截至2003年12月31日，市值为13.4亿美元，其实现价值增值非同寻常。而中石油按市值计，也已经成为巴菲特手上的第八大持股股票。