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06
 

 

 

访英杂谈：拉乎的故事
投资理财－－李 磊
　　上午期货部的李处长打电话来，没有开口就先笑起来，“拉乎来了。”
我开始还有点摸不着头脑，不过很快就明白说得是英国伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）的一位官员。
　　上月底我和证监会代表团一起来到英国伦敦考察期货市场，其中一站就是访问LIFFE。这家老牌交易所对于来自中国的客人十分重视，几乎每个部门的负责人倾巢而出，齐齐来到会议室。第一位和我们交换名片的官员级别最高，当然他个子也很高，与其他官员的名片相比，他名片上LIFFE 标志的黄颜色更深一些。更为特别的是，他的名片上带着中文译名。
　　“不过，我的名字sounds like Japanese。”他有点不好意思又很真诚地说。
　　大家注意到他的名字竟然翻译成了什么佐藤，有点让人感觉别扭，我从来不太喜欢日本人。
　　不过等到访问结束，坐上英国老式的出租车，无意中掏出今天的名片看时，我实在忍不住笑出声来了。
　　“拉乎。”我指着名片上最下面的一行小字对大家说。
　　原来这位英国老兄不知道从哪找来的蹩脚翻译，不仅把他的中文名字翻译出了东瀛味道，还把LIFFE的中文名字翻成了“拉乎”。大家哄堂大笑！
今天李军来电话就是告诉我这位拉乎老兄这周来上海讲课，呵呵，不知道他的名片有没有更改，估计没有，那么估计又会有更多的人知道世界上还有个“拉乎”交易所了。
黑客帝国
　　不过虽然有关LIFFE的中文译名让人发笑，但是LIFFE还是给我们留下很多别致而深刻的印象，比如没有其他交易所的trad ing floor，但是却有一个非常宽敞的监控大厅。虽然LIFFE位于Can non street边上一个不起眼的三层建筑物里面，但是进入大厅后，一下子就让人感觉到那种state of the art的超现代感觉，特别是跟随工作人员进入一道道高大的门，按着密码才能进入监控大厅，真的好像置身于黑客帝国中的场景！
顺便介绍一下LIFFE。这家交易所交易的品种很丰富，从小麦等农产品到金融期货期权，而且目前已经加盟Euronext，成为泛欧洲的期货交易所。在来到英国之前，我还不时看看英国LIFFE小麦期货的走势呢。这一次来到真正的交易所，却一点感受不到传统的商品期货或者传统的交易所的气息。
　　大厅里面的墙壁上镶嵌着液晶屏幕，显示着路透社的信息以及LIFFE 的报价，旁边的办公间中坐着一些工作人员，整个大厅很安静，大部分都是白人职员，偶尔抬头友善而好奇地投过来一些目光。监控大厅也是很大的玻璃窗，因此可以直接看到里面各种各样的终端屏幕和埋头工作的工作人员，单单看那些电脑设备，就觉得非常先进。
　　LIFFE官员介绍，交易所没有传统的喊价交易场所，全部的交易都是通过电子化交易完成的，在全球26个国家有着2万多台交易终端，可以供交易商登录进行交易。因此，保证系统的畅通，保证交易系统最为快速先进，决定了LIFFE是一个技术至上的交易所。虽然本部看不到太多的工作人员，但是据介绍，LIFFE的工程师就有3000人。这的确是一个令人瞠目结舌的数字！
　　LIFFE所在建筑的外观十分普通，这和我们国内交易所的高楼华厦形成鲜明的对比，而对方对技术的专注，也令我们深感中国期货市场开放后将会面临多么强劲的竞争压力，而这些压力，仅仅从交易量上根本无从看出。从这个角度看，国内的交易所似乎更多注重把大量的钱用来盖楼或者花费大量资金推广市场，而不是用在打造这些核心竞争力。我心里暗自想，未来的期货交易所也许就会办成LIFFE这样的模式，全球联网，而交易所本身通过强大的技术支持来支撑市场的有效顺畅运行。
室外花园
　　在会议室对LIFFE有了初步的了解后，LIFFE官员带我们参观了监控中心，这是一个面积达到四分之一足球场大小的大厅，周围一圈都悬挂着电脑屏幕，数字不停地闪烁，这应该是各个品种的报价屏幕。
　　一个口音很重的专家向我们介绍了如何动态调整停板，确保市场的流动性达到最高水平，同时市场的风险也被把握在可控范围之内。由于时间太短，加上正是交易时间，因此我们只能大致有个了解。目前我国期货市场对所有的品种基本采取恒定划一的保证金要求，停板也都采用3％的标准，但是在行情突变的情况下，这种固定的标准就难以显示出LIFFE这种动态标准的好处，碰到市场波动剧烈，固定的停板显然会使市场的流动性受到损害。抱着这种疑惑，我们有点恋恋不舍地离开这间LIFFE最为核心的部门。
　　主人似乎看出我们还有点不满足，就热情地邀请我们去楼顶的花园，这让人颇感惊奇，过去只是在电影或者电视上才看见过楼顶花园。电梯也很有特点，从前面进入后，要从另外一边出去，还要走上一段楼梯，但是，美丽的花园一下子就映入眼帘，真的让人叹为观止。虽然楼层只有三层，但是由于英国政府控制市内建筑的高度，因此可以一眼看到远处的伦敦塔桥，这甚至不是一个花园，而更像是一片绿荫草地，中间甚至还栖息着几只绿头鸭子。
　　LIFFE的官员兴致盎然地谈起周围建筑的历史，让人感到英国人不像美国人那样个性张扬，更加内秀而收敛，骨子里透出来对本国历史的骄傲。这一点也有些类似英国期货市场给我们的感觉，虽然国内大多都知道世界主要的期货交易所在美国，事实上，英国期货市场就如同市中心的古老建筑，在其不显眼的传统外貌下，正在发生着日新月异的变化。