国际金市回调行情如期到来
　　进入2005年以后，国际黄金市场在多种因素，特别是在欧元快速下跌回调的影响下，一改前期的强劲走势，走出了一波深幅回调行情。1月3日，现货黄金从去年年末收盘438.00美元/盎司的位置上一路下跌，1月7日探低416.15美元，尾盘报收418.50美元，在短短的5个交易日里，国际金价下跌了约20美元/盎司，跌幅达到4.45%。之后，因欧元兑美元汇率在1.31附近展开上下震荡整理，国际金市也止跌企稳，并在418.00美元/盎司至428.00美元/盎司的区间内上下震荡，虽然期间金价曾上下多变，行情却变幻莫测，但市场构筑技术平台均衡运行的特征还是较为明显的。
　　正当市场逐渐积聚起做多的能量以发动一轮新的向上攻势之际，市场上传出一则有关国际货币基金组织计划出售库存黄金以替代欠发达国家清偿债务的消息，使国际金价快速跌破了418.00美元/盎司的技术支撑位。2月3日，国际金价从421.60美元开盘，在稍稍上摸到426.80美元/盎司之后就一路下跌，当天下探414.15美元/盎司的低点，尾盘报收于416.70美元。在随后的几天时间里，布什政府提交了2005年度预算报告及公布美国12月份贸易逆差数据，由此支持了前期美联储主席格林斯潘关于美国双高赤字已经趋于稳定并得到控制的观点，使美元指数一度冲高至85.43，但市场对于美国解决双赤字矛盾的前景却仍存在着种种疑虑，在利好不断的情况下开始引发美元多头获利回吐，使得美元失去进一步冲高的动能。美元指数冲高回落并在周K线图上留下了一根耐人寻味的高位射击之星。而国际黄金市场则在2月8日、9日两天连续多次下探410.00美元/盎司的技术支撑位而不破，一些投资基金见机大胆进场建仓买涨，致使国际金价快速一路上拉，10日上摸前期的技术支撑位418.00美元/盎司，收报于417.60美元/盎司，11日一举突破了418.00美元的阻力位，重新回到了420.50美元/盎司的位置。

一波中级牛市行情实质启动
　　春节前夕出现的快速下跌走势以及随后出现快速回升走势，既考验了410.00美元/盎司这一位置下档支撑作用的有效性，也表明了中期底部的形成，此举增强了前期离场的一些投资基金返身进场继续做多的信心和决心，国际金市开始逐渐吸引着更多资金的进场。国际黄金市场也由此出现多空反复搏杀的景况，并连续6个交易日围绕着426.00美元/盎司的中轴线，在422.00美元/盎司—428.00美元/盎司的区间内上下震荡整理，行情变幻莫测，部分初次入市的投资者对此感到困惑，手中重仓持有买涨盘的人为跌破425.00美元/盎司位置而感到恐慌，也有人手中持有沽空盘为突破425.00美元而出现惊恐，更有意思的是，有人前期在420.00美元/盎司以下低位建仓买涨，见市场在428.00美元/盎司下方连续盘整一时难以突破阻力而开始出现急躁情绪。由此可见，一些习惯于国内股市运作的投资者在进入黄金市场之后，应该改变长期形成的看盘习惯和操作理念，特别是要改掉在证券市场患上的多动症的毛病，每天忙进忙出不做上几笔交易心里难受、手发痒，这样的操作在黄金市场上是会吃亏的。
　　从2月15日开始，整个国际金融市场出现等待观望的态势，美元指数在83.40附近获得了一定的支撑，而欧元则在1.31的下方连续几天展开窄幅波动。总攻的号角终于吹响了，2月22日，现货黄金亚太交易时段前市在427.00美元附近开市，开市之后曾有一波缓慢下行的技术走势，北京时间9：25左右曾下探当天的最低点425.90美元，随后开始企稳并逐渐上行，北京时间11：00左右，一则关于韩国央行将实施多元化外汇储备方针的消息在市场上流传，这意味着各国央行或多或少会有从美元资产撤离的倾向。受到这则消息的影响，欧元出现大幅攀升走势，首先突破了1.31，随后更是突破了1.3250，最高上冲1.3258，单日涨幅超过200点。在欧元强行突破相关阻力位之后，早就蠢蠢欲动的黄金市场按捺不住其急切上涨的心情，在嘹亮的冲锋号声中，多头部队一鼓作气突破了428.00美元的重要防线而向纵深发展，随后的430美元、432美元防线在连续不断的后续部队的配合下也即刻崩溃，当天尾盘报收434.50美元，当日大涨7.50美元，涨幅达到1.76%。虽然当晚美国谘商会公布的数据显示，美国2月份消费者信心指数由1月份的修正值105.1跌至104，1月份初值为103.4，2月该指数高于经济学家的预期值102.9，但市场似乎并不在意这个指数，美元也没有受到经济指标数据的影响而快速下跌。Comex期金则更是上摸436.40美元的高位，尾盘报收435.80美元，当日上涨6.80美元，涨幅达到1.59%。
　　国际黄金市场的转势好像有点出人意料，但笔者认为却是在情理之中，君不见市场在418.00—428.00美元区域已经连续盘整了一个多月，金价根本就跌不下去，可见市场做多的意愿非常强烈，之所以迟迟不见上涨，主要还是缺少一个向上发动攻击的理由。就在一个难以辨别真假的消息影响之下，市场就轻松突破了非常关键的技术阻力位，这就是市场运行规律，虽然第二天韩国和日本的有关官员出面澄清事实，但市场却不再会为这条消息而下调。
　　从技术层面上分析，短期内国际金市在436.00美元/盎司附近有一定的上档阻力，在438.00美元/盎司附近仍有较强的上档压力，而在432.00美元附近则有一定的下档支撑，在430.00美元附近则有较强的支撑。

顺势而为波段操作防范风险
　　因短线获利丰厚，预计短期内市场会有一个获利回吐的过程，并由此造成国际金市在430.00—438.00美元/盎司区域会有一段时间的反复震荡整理。对于这种短线回调反复震荡行情，投资者也不要过于紧张，其操作策略是持仓者要注意逢高派发，空仓者在432.00美元以下位置仍可少量建仓买涨做一波短差。从各项技术指标上分析，预计本轮行情的运行周期大约为一个月到一个半月的时间，而顶部区域大约在440.00—445.00美元/盎司一线，之后国际金市仍将继续向下调整，投资者应注意防范高位套牢的风险。