继2004年部分商业银行推出的人民币理财产品以其较高的收益率热销市场后，四大国有银行今年初也先后推出了自己的人民币理财产品，如中国银行的“汇聚宝”、工商银行的“稳得利”、建设银行的“利得盈”及农业银行的“本利丰”，它们依托自身强大的营销网点，加入银行业的储蓄圈地和反圈地运动。
　　与此同时，各银行新推出的理财产品的预期收益率也在节节攀升，从最初一年预期收益率2.6%左右一路攀升到3.15%，比一年期2.25%的银行存款利率高出0.9个百分点。此外，各银行理财产品不仅购买起点资金门槛在节节降低，还废除了原先苛刻的与定期存款配比的购买要求，还允许可以提前赎回。

人民币理财为哪般
　　截至目前，市场上共发行了约千亿的人民币理财产品。人民币理财产品其实就是将居民不能直接参与投资货币市场的短期资金，交由银行集中参与投资收益相对较高的协议存款、国债、金融债以及央行票据等货币市场，这与目前市场上有准“储蓄”之称的货币基金有异曲同工之处。
　　业内人士透露，目前各大银行风风火火地推出人民币理财，有相互之间为了争夺储蓄资金大打出手之嫌，但从整个银行系统来看，人民币理财其实并没有为银行业带来多少新增资金，很多只是原来银行内的活期储蓄资金转投为理财产品而已，其意义只在于银行之间资金的重新分配。
　　各银行的人民币理财产品所投资的货币市场资源，原先都是银行内部低成本吸收资金的稳健安全投资去向，为银行带来了不菲的收益。而人民币理财产品却使银行将本来由自己独享的货币市场资源拱手让给大众投资者。目前货币市场一年期央行票据收益率在3.2%左右，国债、金融债的年收益率在3%左右，而各银行理财产品预期年收益率也都在3%左右，比银行对居民的一年期储蓄存款2.25%利率要高出不少。业内人士透露，各大银行倘若大规模转战人民币理财产品，将大大提高银行的资金成本。
　　各银行转战人民币理财究竟为哪般？天同基金市场总监盛斌认为，表面上来说，各大银行纷纷推出人民币理财业务，是为了吸引更多资金或者使自身存款不外流。但就实质来说，人民币理财业务获取的资金，帮助银行将资产负债表上的储蓄存款等负债，转化为理财资金，从而提高了表外业务资产比重，改善了银行资产结构。而人民币理财产品资金获取的手续费及佣金收入，则能提高银行非利息收入在总收入中的比重，改变过去单纯存贷利差收入的盈利模式，为银行混业经营和多元化收入做准备。

高收益能维持多久
　　自去年光大银行首次推出的人民币理财产品火爆销售后，其他各银行也纷纷推出自己的理财产品，预期收益率也在不断上升。但随着货币市场供给资金不断增加，部分市场人士对银行理财产品为营销而不断提升的预期收益率感到担忧。
　　据统计，截至2004年底，货币市场中银行间市场债券托管量近5万亿元，央行票据留存余额大约1万亿元。目前市场已有的近2000亿货币市场基金，加之近千亿的人民币理财产品资金，相对货币市场巨大的容量短期内还难以产生太大的影响。但截至去年年底，我国居民储蓄存款已经超过12万亿人民币，在人民币理财产品和货币市场基金收益大大超过储蓄利率水平的吸引力下，越来越多的储蓄资金正在积极寻求转化为理财产品，以分享货币市场的高收益。而今年1月25日中国人民银行发行的200亿第13期央行票据，由于金融机构资金极度宽裕，收益率为已较上期同类票据下跌了13个基点。
　　令市场人士担忧的不仅是收益率，更在于银行希望借理财产品改变收益结构和资产质量带来的隐患。据统计，2004年10月29日央行加息之前，银行的资金成本大约为1.2%，如果各大银行全面加入人民币理财行列，原有低利率下吸收的储蓄存款规模将被瓦解，并直接导致未来银行资金成本上升。低成本资金的比重逐步减少，会导致银行运营成本与收益之间的矛盾愈加突出，银行的经营能力将面临严峻的考验。
　　华安现金富利基金经理项廷锋认为，就人民币理财产品来说，它在各银行中只是很小的一块资产，基本上不会产生安全性问题。银行目前在人民币理财业务上的演练，更多的是为今后银行设立基金公司推出货币基金等做准备。当然一旦更多的资金流向货币市场，货币市场基金和人民币理财产品如此高的无风险收益不可能长久维持下去，未来将会有所调整，达到一个新的市场平衡点。

人民币理财之方向
　　目前各大银行已推出的人民币理财产品，其多以收益率高低来与对手竞争，但货币市场的现实又决定收益率高低的同质化竞争必然不能长久。可喜的是，今年2月，四大国有银行向市场初次试投人民币理财产品时，虽然其预期收益率均不高，而且起购资金门槛也比各商业银行要高，但这些产品几乎都在短期内销售一空。
　　市场人士认为，这在一定程度上是由国有银行固有的网点优势、知名度和客户信任度所造成的，这也说明投资者对人民币理财产品需求除了收益率因素外，还会从安全性和流动性等视角来进行考虑。而银行只有提供安全性、流动性与收益性结合的人民币理财产品，才是未来的竞争出路。
　　事实上，目前部分银行已经开始注意流动性和安全性方面的问题，如有些银行开始设计提前终止条款，投资者可根据紧急情况提前赎回；有的银行还设计了更短的如三个月的产品，以满足各种层次投资者的需要。
　　光大银行资金部代客业务处处长张旭阳曾预测，2005年的人民币理财市场上，各银行将推出更多主题性的理财产品以应对单纯收益率竞争，如教育、养老理财等产品，同时搭配不同期限的产品组合，为特定人群量身定制理财规划。