李全：博时现金收益基金是我国内地首批货币市场基金之一，我们一般又把它称作“博时3号”，这只基金是我国首只被QFII认购的货币基金。经过一年多的运作，博时3号初步形成了业绩表现良好、强调风险控制的特色，受到个人、机构和QFII（合格境外机构投资者）的广泛欢迎。
　　自2004年1月16日成立后，经过一年多的运作，与一年期的储蓄存款相比较，证明博时现金收益基金能够为投资人带来更多的收益。假设从该基金成立之日起投资10万元，持有该基金1年，至2005年1月15日可以获得的收益为2350多元，而同期银行一年期定期存款的税后收益只有1584元，前者比后者高 48.4％。
　　与此同时，我们在基金的投资管理中突出强调了对风险的控制，很多投资策略都一直得到坚持贯彻，比如组合久期的控制、杠杆的保守运用等。作为内地首批货币基金，我们在投资管理上更多地借鉴了海外同行的成功经验。在海外，货币市场基金只是投资者进行头寸和流动性管理的工具，收益率并不是投资者挑选货币基金的首要参考目标，投资人更看重基金的风险控制因素，依靠一些高风险操作来获得远高于市场无风险收益的做法是不可取的，也是不可持续的。正是基于这一理念，我们严格控制组合的平均剩余期限，每个交易日都在180天以内，没有打过“擦边球”。今年4月1日中国证监会发布规范货币基金运作的《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》，里面的一些规定其实我们此前一直都在遵循，投资人可以看到，我们的货币市场基金收益率波动性较小，这种良好的稳定性非常有利于投资人利用博时3号进行现金管理。另外，我们的货币市场基金在交易对手的选择上也很慎重，这为投资人避免了因交易信用风险而发生意外损失的可能。
　　还有一个方面值得注意的是货币市场基金的规模问题。我们的投资部门经过测算，发现美国规模最大的十只基金的平均收益为1.95%，而收益最高的十只基金平均收益为2.22%，收益率只相差27个基点，这说明单只货币基金规模与收益率并没有明显的正向关系，但适度规模有助于保持基金组合自身的流动性。博时3号今年以来一直保持良好的增长势头，目前基金总规模在100亿左右，这个总规模和增长速度对于投资我们现金收益基金的客户而言是适宜的。

　　Value：内地的货币市场基金已经有了20多只，资产规模超过千亿，大家都开始关注发展的方向问题，博时下一步有何打算？

　　李全：博时公司在固定收益证券领域有着超过7年的投资经验，目前已经拥有一支固定收益投资和风险管理团队，并建立了完善的投资管理流程。我们一直致力于提供更好满足不同投资者需要的基金产品。在和投资者沟通中我们发现，有一大批客户希望获得比货币市场基金更高的收益率，当然他们相应的资金投资期限也更长些。为此，我们正在推出一个以投资银行间债券市场为主的短期纯债基金——博时稳定价值债券投资基金（博时6号）。我们知道，货币市场基金在组合平均剩余期限控制在180天以内的情况下，业绩基准一般为1年期定期储蓄的税后利率，而博时稳定价值债券投资基金将基金组合的久期放长为3年，业绩基准提高为2年期的定期存款税后利率。根据我们投资部门的模拟测算，假设同时成立运作一个货币市场基金，仅仅由于久期的优势，博时稳定价值基金的年收益率就能比货币市场基金高出0.5%到1%。
　　对于客户而言，通过投资这种产品，可以在与货币市场基金差不多的流动性、安全性的情况下，能够获得更高的收益率。而与目前内地其他债券基金相比，稳定价值基金只投资于银行间债券市场中的中短期债券，不投资股票和可转债，也没有认购费、申购费和赎回费，赎回资金最快可以T+2日到账，客户可以很放心地运用稳定价值基金满足他们的财务需求。
　　我们相信，无论是银行的储户，还是企业、财务公司、投资机构、企业年金等客户，博时稳定价值基金都是具有相当的吸引力的。

基金经理芮颖

谈博时现金收益基金的投资原则

　　我们在运作博时现金收益基金时遵循着安全性和流动性至上的原则，将风险控制（主要是信用风险和流动性风险）作为主要考虑方向，这与监管层对货币市场基金运作的规范举措是一脉相承的。近期开始实施的货币市场基金新规中关于杠杆操作和组合平均剩余期限等的限制对博时现金收益基金的收益没有影响，所以博时现金收益基金的排名有所提升。我们将始终坚持在稳健、合规的风险管理基础上努力将收益率保持高于市场平均水平，为投资人带来安全的优良收益。

　　芮颖介绍芮颖介绍：1992年毕业于中国人民大学，获货币银行学学士学位。1995年毕业于中国人民银行研究生部，获国际金融硕士学位。1998－2000年就读于英国牛津大学，获经济学哲学硕士学位。1994年至1998年先后在中国人民银行外资金融机构管理司、中国人民银行常州分行和中国人民银行货币政策司利率处工作，曾参与1996－1998年间四次利率调整工作。2001年－2002年任职于香港瑞银华宝公司投资银行部，为中银香港重组上市核心组成员。其负责的中银香港信用评级获FinanceAsia“年度最佳评级顾问奖”；在港工作期间获香港证券业协会（HKSI）投资顾问合格考试证书。2003年1月加入博时基金管理公司固定收益部任博时现金收益基金经理。

博时现金收益

基金代码: 050003
基金经理: 芮颖
成立日期: 2004-1-16
分红方式: 每日计算并分配收益，每月累计收益自动转换为基金份额
七日年化收益率: 2.46%（截止日期2005-07-06）
特 点: 信用等级 ——高信用等级
　　　　期限 ——短期
　　　　风险特征 ——非常保守
投资目标: 本基金在充分保证投资者本金低风险性和高流动性的前提下获得高于投资基准的回报。
历史业绩：截止期2005-07-06
　　　　　　　　最近7天　　今年以来　　成立至今
年化收益率 %　　2.460　　　2.859 　　　2.507　　　　

代销机构：交通银行95559　　　　　　　　　　　　　　　　　国信证券
　　　　　 建设银行95533　　　　　　　　　　　　　　　　　海通证券
　　　　　 中信实业银行010-65541089;95558（上海除外)　　　华夏证券
　　　　　 深圳发展银行 　　　　　　　　　　　　　　　　　联合证券
　　　　　 北京证券 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　银河证券
　　　　　 长江证券 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　天和证券
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