这年头，有货币市场基金撑腰的基金公司大多心里笃定，所谓“手里有粮，心中不慌”。而凡是与股票市场搭界的基金产品，无论是首发还是持续营销大多没有好结果。最新数据显示，中国基金业总规模约为4500亿份，较去年底增加了约三成，而这其中有大半是货币市场基金膨胀所贡献的。刚刚过去的上半年还为我们提供了这样的数据，截至今年6月30日，23只货币市场基金规模接近1770亿，11只可比货币基金均实现规模增长。不少原先份额较低的货币市场基金规模增长一日千里，长信利息收益在半年时间里，从30余亿一下增长到约百亿。更令人振奋的是，几只原先就颇为宠大的货币基金在这半年里仍然实现了规模翻番，如华安现金富利从去年末的166亿增长到379亿，增长了一倍多；招商现金增值从94亿增长到271亿，翻了近三番。

　　对于货币基金能获得持续增长的原因以及采用“养券”等违规手法，这里就不再多加评说，倒是想提醒大家注意在这股货币基金热潮中几个颇为另类的身影。

　　在绝大多数货币基金规模一路高歌猛进的背景下，少数几只货币基金的规模却在不断缩水，就像当初美国职业篮球队首次参加奥运会时有人评论：这是奥运会唯一一类不用比赛大家也都知道金牌归属的项目。上投摩根货币基金在打开赎回后出现了净赎回现象，这也是很多人在这只理念超前的基金发行前就相信会出现的一幕。事实上，上投摩根规模的另类缘于其设计理念的另类，因为这只基金的久期意图控制在90天内，是所有货币基金中最短的，它的收益率自然也是较低的。这样一想，在目前这个仍是追逐收益率的市场中受到冷落也是正常的现象。但就是这样一只基金在发行时受到踊跃认购，投资人认可的就是摩根这家老字号，短短十天时间内基金规模快速接近10个亿，这是当时很多股票基金发行的一个上限。在这个节骨眼上，出现了令人啼笑皆非的一幕。上投摩根基金公司主动发函给客户告知产品定位，提示风险，换句话说，基金公司在暗示投资人不要再买我们基金了。虽然上投摩根这超前的想法能否在中国市场上扎根生芽，还有待观察，但至少其的存在丰富了现有货币基金的层次，提供了更多的选择品种，对投资人而言不是件坏事。

　　但还有些货币基金在打开赎回后，面临着大量资金的赎回，有只基金在开放赎回后约两周内的赎回率达到了70%。事实上，如果仔细去核算一遍基金公司在6月30日公布的资产净值数据，可以发现，并不是所有的货币基金都受到投资者的热捧。有的货币基金出现持续的净赎回，尤其是那些今年上半年新成立的货币基金，在开放申购、赎回后规模骤减。长城货币、鹏华货币、中银货币截至6月30日的规模都比首发时大幅缩水。新基金发行有水分，开放赎回后便被大量赎回，原先经常发生在股票基金上的一幕，现在也开始在正受宠的货币基金身上重演，这意味着什么，令人深思。但与此上述例子相反的是，到6月30日，广发货币却保持着首发规模的稳定，嘉实货币还略有增长。更有说服力的是，今年2月成立的易方达货币基金先是在不到三周的时间里募集了36亿，接着在4个月内规模快速扩张到了近90个亿，平均每月增长约10亿，期间规模还突破过100亿。说到这里，品牌这两个字已是呼之欲出，品牌的战斗力在这里可以用数字形象化表达出来。

　　其实在国外更是这样。以全球最大的资产管理公司美国富达投资集团为例，该集团2001年全球管理的资产规模就已高达1万亿美元，客户存量1200多万，基金产品175只，其中股票型基金102只。对于这样一个庞大的基金家族，不会有太多投资人弄得清楚其中某只产品的具体情况，公司的品牌才是吸引投资人加盟的重要因素。同时，我们也可以想见，175只基金的投资业绩也是参差不齐的，而这也在一定程度上被品牌的光芒所掩盖。

　　看清楚这点，对基金公司不无裨益。在采访申万巴黎基金公司董事长姜国芳时，就曾多次听到他明确表态不会发行货币市场基金，一来，公司先要丰富股票型基金产品，二则货币市场基金管理费较低，为了发行货币基金而特意筹建投资团队可能会得不偿失。这在当时十几家公司排队审批货币基金、市场热火朝天的诱惑下，一样很是另类。

　　但话说回来，如果不是监管部门表示将优先审核股票基金，各基金公司的货币市场基金发行大战还将继续，在货币基金规模似乎出现分化的趋势下，再考虑到中国基金市场集中度下降是目前市场结构下的必然趋势，而且该趋势恐怕还将在未来若干年得以延续。因此，积极开拓创新非共同基金管理业务，包括全国社会保障基金、企业年金以及其他委托理财业务，恐怕应该是基金公司在面临银行号、保险号基金入场背景下首先要做的事情。

(作者为《中国证券报》记者)