产品多元化做大公司规模

　　Value：你刚刚出任天同基金的代总经理，对天同基金未来的发展有什么战略安排？
　　张健：天同基金在公司首任总经理马志刚的带领下，经过三年的艰苦努力，在激烈的市场竞争环境中打下了良好的专业化的基础。在新老交替之际，为保证公司平稳和更加快速的发展，我召开了公司总经理办公会，利用大家的集体智慧，讨论公司未来的发展战略思路，并在全体员工大会上进行了通报，为大家阐明了经营方向和市场定位，从而保持了公司一贯的凝聚力。
　　总的来说，天同基金过去一直倡导“专业化、指数化”的经营风格，在今后的激烈竞争中，我们也将继续坚持这种“做专做精”的风格。我们不与部分具备一定规模的公司拼规模、拼产品线，争取公司发展时间和空间。

　　Value：在基金业相对距离逐渐拉开的情况下，天同基金制定了怎样的策略迎接挑战并发展和壮大自己？
　　张健：此次新领导班子专门针对公司的发展问题讨论了一些策略，这将是我们公司未来一段时期内经营的主要思路。
　　在产品方面，我们将原来的产品一元化改成产品多元化，但多元化并不抛弃原先所积累的在指数化方面的强项。多元化产品具体包括向投资者提供四个方面的投资服务：第一是指数化投资服务 ; 第二是股票投资服务 ;第三是固定收益投资服务；第四是结构性投资服务。这种转变并不是我们刻意为了宣传而杜撰或者只是嘴上夸夸其谈，而是建立在天同目前已经经营的产品和自身研发能力的基础上的延伸和深化。

　　Value：能否详细展开说说你们这四方面投资服务的思路？
　　张健：首先是指数化投资服务，这是我们的强项。目前公司的天同180指数基金，在基金的设计和设立方面都属市场上发行的第一批指数基金，而且是纯粹被动式管理的指数基金。由于基金良好的指数跟踪表现，在机构投资者中树立了较好的专业指数化投资管理人的形象。只是目前基金规模还不够大，品牌还不够响。
　　第二是股票投资服务。近期天同基金发行了天同公用事业行业股票型基金，该基金股票投资比例的上限可达95%，是一只非常有特色的股票基金。从世界各地证券市场情况来看，公用事业是一个收益长期稳定并且与经济周期关联度极低的行业。美国晨星公司曾对1993年到2004年的中国内地股市进行了一次行业收益分析，结果表明， 10多年来只有三个行业的总收益是正数即赚钱的，其中之一就是反映了国家整体经济的基本状况的公用事业，公用事业基金成为股票型基金中低风险投资品种。鉴于目前的市场状况，绝大多数价值型基金、成长型基金多将公用事业作为其重要的投资对象之一，而天同公用事业基金是强化集中投资于公用事业股的行业基金，具备鲜明的产品特色。同时我们的公用事业投资又一脉相承先前的天同保本基金中的股票投资，天同保本基金中股票投资部分的60%以上是投资公用事业股票，且取得了空前的成功。我们在公用事业投资方面积累的技术和经验，为天同公用事业基金的股票投资奠定了扎实的投资研究基础。
　　结构性投资服务中的一个重要产品就是保本基金，如天同保本基金的担保人安排、保本期限安排、基金申购和赎回安排等，不仅需要技术上的结构安排和保证，还需要法律关系上的保证。从长远来看，结构性投资服务是一个很大的市场。
　　目前，我们四类投资服务中就缺固定收益产品服务部分，下一步我们将争取发行一只固定收益型基金产品，在多元化产品方面完成布局。
　　总体上，我们将原先的产品一元化向产品多元化方向发展，为做大做强铺路。

产品差异化树立公司特色

　　Value：产品多元化并形成自己的产品线是非常有必要的，但现在基金市场上各基金公司发行的产品雷同性非常大，你如何看待这个问题？
　　张健：当然，在产品多元化的同时，我们还要注意产品的差异化。差异化和专业化其实是紧密关联的，专业化是差异化的基础，没有专业化就谈不上差异化，但只有实现差异化才能在同类型产品竞争中生存下来。
　　比如说在指数基金中，180ETF基金一旦推出，天同180指数基金怎么应对？过去50ETF推出时，就对天同180指数基金形成了一定的压力。好在由于指数标的不同，所以依然存在比较明显的差异。但180ETF推出后，指数标的上的差异性就消失了。
　　由于我们一开始就注重产品的差异化，相比同类产品，我们还是具有自己比较鲜明的优势的。比如从登记注册来讲，天同180指数基金可以在交易所场内申购、赎回，而别的基金就没有这个优势；另外，我们在操作上的高度拟合能力也是别人所不易模仿的，这就形成了天同180独特的不可替代性优势。与此同时，天同180相对EFT也具有一些变现便利的优势，比如中小投资者由于资金量不大，不能进行实物交收和套利，只能进行买卖和现金申购赎回，现金交收就成了我们的便利。就目前市场几只同类型基金对指数的模拟情况来看，天同180也是做得最领先的一类产品，得到了许多机构的高度认同。
　　此外，我们的天同保本基金也具备较强的差异性，如第三方提供的担保额度是目前保本基金中最大的，而且业绩表现也是最好的，自身风险控制以及组合资产的质量暂时是其他产品无法竞争的。保本总额即保本金、还保手续费和认购期间的利息，是所有保本基金中保得最多的。保本基金的风险控制以及组合资产管理技术甚至引起了许多大资产管理公司的兴趣，希望到天同基金来参观交流。目前大多数公司的风控系统还处于完善阶段，而我们的风控系统更加密切联系于实际投资，在风险控制、指导投资方面直接发挥作用。不少公司的风控系统往往缺乏针对性，天同的做法是针对每个新推出的基金产品，度身定制一套相应的风控系统，由于各产品风格迥异，其相应的风险控制系统也会有所差别。
　　我们在差异化方面将不断进行强化，不仅包括产品方面的差异化，还包括服务等各方面的差异化，要体现出差别，而且这种差别是别人所不易模仿的。

　　Value：目前部分基金公司已经逐渐形成了自己的品牌，天同基金未来将如何树立自己的品牌？
　　张健：公司管理层在讨论中也提出了品牌建设的问题，但我觉得品牌是一家公司相对高层次的追求目标，需要日积月累才能形成。公司的形象和风格是在市场中由客户所赋予的，而不是你主观上想如何就如何的。所以，我们需要多多思考和付诸实践，时间长了自然会形成自己的品牌。比如指数化投资是我们的强项，但现在不少公司也都在做指数基金，而且许多公司的规模比我们大，交易方式比我们多，这对我们形成了竞争。但不少公司的指数基金只有一两个人管理，而天同却始终坚持不懈地动员了公司的大量人力物力，从事指数的编制、预测、跟踪和研究等，时间长了，就成了我们的强项。天同在指数化管理方面的实力已经逐步被市场认可，我想品牌和实力就是需要这样默默地做出来。
　　当然我们在指数化方面还是要坚持差异化经营，根据不同的指数标的可以形成一定的差别，但更重要的是如何根据市场需求设计产品，帮助市场投资者解决问题。比如说许多投资者的资产要提高收益，如果我们设计一个产品帮助他们解决，这些投资者就会对此产生兴趣。我们将根据市场需要实现差异化，从而形成自己的特色和优势。

加强团队建设 练好企业内功

　　Value：天同基金在产品方面确实有良好的思路，但思路更需要公司内部的贯彻执行，这就涉及到基金公司内部的管理问题，天同目前内部经营管理和团队的情况如何？
　　张健：作为天同基金公司的一名高级管理人员，我们既要看到自己的不足，也要看到自己的优势，做到不骄傲自满也不妄自菲薄。比如业内许多基金公司的股权经常发生变更，而天同基金自成立以来就没有变更过，稳定的股权结构为公司的经营提供了一个稳定的环境。所以公司的业务骨干也很少有变动，员工流失率非常低，人员合理流动不影响公司的核心业务。另外，股东单位对公司的管理经营也很少干预，鼓励公司朝着目标方向发展。天同基金自成立以来，受不尽如人意的经营环境影响，一直没有给股东分红，作为追求利益最大化的股东，对此指责和干预是很正常的事情，但天同基金的股东单位并没有因此进行过任何指责或干预。我作为公司管理人员只有加倍努力，不辜负股东们的期望。让我对未来非常有信心的动力之一就是股东给了我们如此好的经营环境，为公司实现长期经营战略目标提供了保障。

　　Value：目前基金业内普遍面临人才频繁流动的大问题，您刚才介绍说天同基金人员流动比例非常低，我想问一下，除了稳定的股权结构因素外，是什么因素让天同在员工队伍建设上取得较好的效果？
　　张健：公司今年聘请了一家著名的管理咨询机构对公司管理进行了评估，结果发现公司基层员工的收入普遍比同业高，而中高层员工收入则相对偏低，只有业内平均水平的75%左右。尽管天同基金中高层人员收入水平不高，但我们的中高层人员关系比较和谐，队伍比较稳定。
　　究其原因，我想首先与公司的内部氛围有关，天同基金比较早地实现了内部“和谐社会”。一般来说，人多的地方就会有矛盾，但天同基金内部管理人员之间除了工作方面的争论外，基本上没有什么激烈的内耗和纷争。其二是马志刚总经理在任期内比较强调自己培养人才，公司许多员工都是直接从大学校园招聘而来，经过良好的培养迅速成长为公司业务骨干。这些员工对公司的忠诚度比较高，为稳定的团队打下了良好的基础。
　　我们在管理咨询公司评估之后也进行了相应的改革。目前天同基金的员工收入基本上和行业中位数持平，我们还在积极改善员工待遇，防止同业之间相互挖角，影响公司的稳定。这些改善还可以帮助我们从其他公司挖掘优秀人员，最近天同将从一家大基金公司引进资深专业管理人员，加强产品创新的落实能力，也是在为公司储备人才。

　　Value：稳定的团队是公司持久竞争的有力保证，但光有稳定的团队，没有积极性也不行啊，你们将如何充分调动员工积极性呢？
　　张健：员工积极性是一个很重要的问题，天同已经开始行动加强考核以发挥员工的积极性。今年三月份，天同基金已推出一个新的绩效考评体系，利用平衡记分卡的模式，对每个员工和岗位设定关键性考核指标，对员工进行严格的业绩考核。这个考评模式目前已经在许多企业推广应用，是否成功关键还要看公司的执行情况。
　　这个考核体系推出之后，到底哪些指标才是其最核心的考核因素呢？考评、考核的信息又该如何收集等等，这些都是贯彻员工考核中存在的问题，还需要我们不断地摸索。不过公司在这方面已经专门从外面引进了一位专业的人力资源主管来执行该项工作，以加强员工的动力，从而为公司创造核心竞争力。因为我们要发展，就必须做好功课，练好内功。

“木桶理论”新说

　　Value：你对自己上任后实现天同基金的经营目标有没有信心？
　　张健：我对天同基金公司的信心十足。因为，有董事会和董事长对经营班子的鼎力支持；公司的骨干人员基本上是行业内最早的一批从业人员，在业内有着丰富的经验。我自己从1992年就开始基金投资，1997年成为最早一批基金从业人员，从事过1998年第一、二只封闭式基金的发行托管。基金业内的许多重大事件我也都经历过，比如基金法规的制定、业务标准的设计、开放式基金的国际专家评审、基金黑幕的整肃、老基金的清理等，对基金业的发展有着比较深刻的理解和认识，自己也在不断总结学习以跟上市场步伐。此外，从公司员工的学习经历、工作经验以及在市场的人脉关系来看，天同都不逊色。我想我们会在一个适当的时机获得大发展的机遇。

　　Value：目前不少基金公司面临的一个很大的问题就是客户和银行承销托管渠道，这成了一些基金公司发展的瓶颈，你如何处理这方面的问题？
　　张健：公司一直强调树立良好的服务意识，金融证券业是一个服务性行业，不管对内对外，我们都要做好服务，使客户满意。只有用我们的专业服务帮助客户发展，我们自己才能得到发展。目前机构投资者对专业的要求越来越强，对服务的要求越来越高，我们必须跟上市场的发展需求，加强职业培训，强化服务意识，把服务工作纳入日常工作中并时刻加以考量。比如在股权分置改革的投票中，作为代表基金持有人利益的基金管理人，如何代表投资者投出真正反映持有人意愿的一票？所有这些都要求我们加强与投资者的沟通，沟通能提升基金管理能力，同样也能拓展市场。目前基金经理承担了很大一部分沟通任务，我们要求他们将基金当成自己的孩子一样照料，不能只顾业绩而孤芳自赏，不仅要把基金养大，还要养壮。通过切实树立服务意识，做好争取银行与开发客户方面的工作。
　　在与银行合作方面，天同基金的三只产品分别在三家银行托管，由于产品比较受到市场投资者的认同，形成了一批忠诚的客户，许多投资者还不断给我们鼓励和信心。天同保本的业绩运作非常不错，天同180在指数类产品中排名靠前，天同公用事业基金也有了一个良好的开端。公司所有产品由于定位非常清晰，比如指数、保本和公用事业，已经基本上形成了自己的风格，银行渠道对公司的印象也非常好。
　　但渠道问题是大多数基金公司存在的共同问题，天同也不例外。因此，我们强调要把工作做到前面，人家都说一年之季在于春，我感觉基金业的工作是一年之季在于秋。目前我们储备了更多产品并准备与银行进行沟通，对银行渠道的维护和开发也投入了更多的力量。最近公司在北京设立了办事处，为的是加强与管理层和银行等合作单位的沟通。许多大的机构也非常信任我们的团队，如国家投资公司为我们的保本基金提供了120亿的担保，基金的业绩超出三年银行定期存款近3个百分点，合作实现了双赢，为我们未来更多的合作奠定了基础。下一步我们还将针对一些特定的需求，开发一些创新的产品。

　　Value：作为一家实力相对还不是很强的基金公司，还面临着各种挑战，如何与基金业中的群雄竞争呢？
　　张健：确实，还存在不少问题束缚着我们的发展，如果按照木桶理论来说，就是最短的这些木板制约着我们。但我认为可以改变短板的制约。我将开放式基金比作水，封闭式基金比作沙，短板挡不住水的流出，把桶倾斜向长板的地方却能盛下更多的沙。当然，对天同基金来说只有开放式基金，如何盛得下更多的水？倾斜木桶并不是最佳的办法，好办法是把长板过长的那部分锯下来，把整个桶的圆周和底面积做大，做成一个盆，盆比桶大。