| 人口老龄化，寿险需求自然强劲。在经历了数年快速成长后，内地寿险业2004年增长率大幅倒退。不过，进入2005年后，寿险恢复快速增长的势头，2005年前11个月寿险公司保费收入同比增长了14.1％。实际上，中国内地的寿险业仍有巨大的增长潜力。目前，中国内地人口老龄化现象日趋严重，
25岁以下人口将逐渐减少，35-55岁人口增长显著，尤其是2008年后，45-54岁人口数量及占比均显著上升，而该阶层相对富裕，对养老保险的需求非常迫切，将极大地促进养老保险及寿险业的发展。我们估计，寿险和养老保险有望成为中产和富裕阶层继住房、汽车、旅游等高端消费之后的又一大消费趋势。
“十一五”计划期间，寿险保费收入每年增长有望达到15％。寿险业的国际经验显示，当人均收入增长时，寿险密度（人均保费收入）也呈上升态势，特别是当人均GDP达到5,000美元左右时，寿险密度会有显著而实质性的提高。如马来西亚2004年人均GDP为4,760美元，寿险密度为167美元。截至2004年，中国内地的寿险密度及深度分别为27.3美元及2.2%，尽管已经超越了其他人均GDP
处于同等水平的地区，但远低于亚洲地区平均水平（亚洲人均寿险保费为147.2美元，寿险深度平均为5.58％）。我们保守估计，当中国内地人均GDP达到5,000美元时，保险密度可达到150美元以上，相应的寿险保费增速很可能达到同期GDP增速的1.6倍。根据国家规划，“十一五”计划期间GDP增速约为8%，那么，寿险保费收入的年均复合增长将达到15％左右。当然外资寿险可能会夺去其中大部分的寿险增量收入，截至去年11月底，外资寿险公司的市场份额已经从2004年的2.6%跃至9.4%，其中，中意人寿凭借200亿元的团险大单一举占据了6.1%的市场份额。
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（全文请参见《Value》杂志。）
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人口老龄化刺激中国寿险需求