短线出现回调乃属正常

　　自2005年年初至2005年9月的8个多月时间里，国际金价来回拉锯、上下宽幅震荡，并由此走出了一个高点不断下移、低点又逐渐上抬的大三角整理形态。
　　受制于2004年12月6日开始的一波下跌走势的惯性作用，2005年春节期间国际金价曾经探底410美元／盎司，之后在部分逢低买盘力量的作用下出现反弹，2005年3月11日曾摸高447美元／盎司，但随后在获利回吐的作用下再次下跌回调，并在422-429美元／盎司区域内连续盘整了约1个月。
　　金价在2005年“五一节”前曾经一度出现过反弹，上涨至438美元／盎司，之后受欧盟宪法条约在法国、荷兰两国相继举行的全民公决中未能获得通过、欧元大幅下跌的影响而拖累，金价最低曾下探至413美元／盎司，但很快引发一波反弹行情，2005年6月24日曾冲高443美元／盎司，但在基金获利回吐的作用下回调，7月15日探底418美元／盎司。
　　以后又因德国大选之后迟迟不能组阁，进而再次受到地缘政治危机的影响而导致欧元大幅下跌；加之美国墨西哥湾发生卡特琳娜飓风，进而推动国际油价暴涨等诸多因素的影响，黄金开始了一波近25年来所罕见的大牛市行情，持续上行了整整3个月，金价也已上涨了约115美元／盎司，涨幅达到25%左右。但由于场内充斥着大量的获利盘，因此当市场一举突破550美元／盎司的技术阻力之后，虽然基本面上有伊朗核问题和巴勒斯坦大选哈马斯胜出等有可能引发地缘政治危机的因素存在，但仍难以吸引新的做多基金入市，上涨的步履开始变得迟疑和沉重起来。

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（全文请参见《Value》杂志。）