今年的冬天格外暖和，同事们都笑话我新房子里装了地暖是极大的浪费，我只能一再辩解说今年的暖冬只是个例外而已，一般情况下是不会这样的，到了正常的冬天，他们就只有羡慕我的份，何况在上海的梅雨季节里若开着地暖，还能起到除湿的功效，到时候即使是连续一个多月的潮湿阴冷天气，我都不用担心了。每次他们取笑我的时候，我都企盼快点来个倒春寒，给他们点颜色看看。
　　没想到气候上的倒春寒没有来，股市里的倒春寒倒是给了我们一个下马威。春节过后的第一个交易日还是艳阳高照，我的一位同事中午还兴高采烈地在网上搜索和比较着各种品牌高端DV的信息，心想股票再涨几天就可以向老婆申请预算去购买了。第二个交易日突如其来的暴跌让很多人都懵了，不是说牛市吗？怎么会出现这么大幅度的下跌，而且事先一点征兆都没有。收盘后，各路人马四处打听消息，但都是无功而返。为什么会有如此之大的跌幅，谁也不知道，而且事后也没有利空出现，反而隐约有些QFII额度放开的利好消息。
　　大盘一跌，各种传言就四处散开了，指期货加快推出、加息、外汇投资公司加快出台、征收资本利得税等传闻满天飞，我们不要听这些利空传言，毕竟我们是在做投资，而不是在投机，只要从股市的基本面看还值得投资就不用担心。A股市场经过一年多的持续上涨，虽然整体情况还算比较健康，但有不少股票屡创新高，市盈率也高得吓死人，个别股票的市盈率都快要赶上1999年美国纳斯达克的市梦率了。几只权重股经过去年年底的一波快速拉升，快速实现了“赶英超美”的目标，尤其是工商银行，虽然盈利只有花旗银行的十分之一，但从市值上看却是毫不逊色，虽然工商银行在国内的网点非常多，快速发展也在预期之中，但这么高的市盈率，到底是我们比老外们更掌握国内实际情况，还是我们太过乐观了？抑或机构们真的准备等股指期货出台后拿工商银行做炮灰？虽然这些大盘股们价格多多少少有点高估(至少在我个人看来)，进而导致目前沪深300的静态PE估值水平已接近40倍，登上了一览众山小的世界颠峰，A股市场的泡沫论因此也是一直不绝于耳。较高的估值水平直接影响了投资者持股的信心，一方面促使部分投资者提前获利了结，另一方面，在大量新股民、新基民入市的背景下，股指波动很容易引发恐慌情绪，从而进一步加剧市场的波动。A股市场难道真的没什么好做的了吗？我们不要忘记我们的环境——中国，不仅各类企业都非常具有活力，国内市场也是相当大，在很多领域中，国内企业都有着相当巨大的成长空间，家电、汽车、PC等领域充分证明了国内企业在市场上卓越的竞争力。A股市场中一定也会有很多企业会在国内经济持续稳定发展的过程中快速成长，或许目前价格有些高了，但苏宁刚上市时，有多少人认为当时苏宁的价格是值得投资的呢？
　　目前为止公布的部分上市公司年报也让人非常振奋，上市公司盈利增长情况出乎意料地好，按照这个趋势，股市的整体市盈率能够有较大幅度的下降。或许上市公司年报公布一向有 “先优后劣”的传统，但至少目前公布年报的数百家上市公司的盈利大幅增长是实实在在的吧。
　　目前A股市场有不少股票的价格是相对高估的，尤其是部分大盘股，这些大盘股一旦快速下跌的话，对大盘的杀伤力是非常强的。值得庆幸的是，除了这些大盘股之外，还有不少值得投资的中小盘股，这些股票或许目前价格相对高了些，但考虑到今后几年的成长性，还是有相当多的股票是值得继续投资的。这个市场不会再像去年一样，买什么股票都能涨，鸡犬齐升天的情景也不会再出现了。那我们买什么呢？还是买基金，今年的行情比去年要难做多了，我们还是应该继续选择基金，让基金经理们帮我们在市场上挑选值得购买的股票。

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（全文约2,500字，请参见《Value》杂志）