“给我一个支点，我就能撬动整个地球。” 古希腊科学家阿基米德能够说出如此豪情万丈的名言是因为他发现了杠杆原理，如今杠杆原理越来越多地运用在我们的生活中，现在内地外汇投资者终于也逐渐接触了杠杆时代的外汇交易——外汇保证金交易。

放大效应引发市场动荡
　　2月底3月初的金融市场风云变幻，全球股市大幅下挫，全球汇市利差交易疯狂平仓，甚至贵金属市场也难逃一劫，大量资金撤离高风险资产。原因何在？有人说是中国内地股市2月27日创纪录的单日跌幅引发市场恐慌情绪，有人说是对美国经济即将衰退的担忧令资金撤离风险市场，还有人说是各国央行和大机构在调整投资仓位，外汇市场中的日元因此受到青睐。其实，各种因素是相互依存、相互影响的，而外汇市场中有一些现象是值得投资者密切关注的，为什么美元兑日元、欧元兑日元、英镑兑日元等汇率的调整来得这样的急促和迅猛？事实上，即便以美元兑日元在1月29日触及的四年高点122.19来计算，以3月初的最低位115.13相比，其最大跌幅也不过5.78%，几乎只有中国内地股市单日涨跌停限制的一半，但就是这样的一波涨势引发了如此众多的连锁反应。其关键在于，在很多境外的外汇交易中都采用了保证金交易的方式，即投资者在银行或经纪公司中存入一定金额的保证金，银行或经济公司以保证金净值为基础，提供投资者放大比例的名义金额。投资者凭借名义金额买入或者卖出外汇，以期在汇价波动中获取收益或对冲原有资产负债，当然也得承担其中的风险。但就是这简简单单的一句“承担其中的风险”，最终引发无数外汇交易者的爆仓和止损，只要是放大20倍以上的保证金交易，就可能因为日元超过5%的波动率而全额亏损，这才是为什么交易商急于对利差交易获利了结、逃离风险市场的最大原因所在。
　　根据日本金融期货协会的统计，日本外汇保证金交易量2006年10-12月增长17%至112.5兆日元（约合9,325亿美元），高于7-9月的95.8兆日元，如此庞大的交易量显示日本散户投资者在外汇市场上的投入日益增加，而部分经纪公司甚至允许交易金额高达保证金的200倍，这就意味着如果投资者将全部资金作为保证金进行外汇交易，那么，只要汇价波动0.5%，投资者即可实现资金翻倍或是一无所有。
　　与之相比，境内外汇宝实盘交易的不足之处也逐渐显现：一方面，投资者的外汇交易量受到实际持有资金量的限制，加之外汇市场日均波幅通常不足1%，令投资者往往需要借助长期趋势的出现才能获得较高的累计收益；另一方面，由于境内投资者只能进行单向交易，手中只有美元的投资者在美元大幅上涨的情况下往往无计可施，不能通过交易获得更多的收益。不过，时隔多年，境内的外汇投资者终于等来了这一天，随着境内商业银行推出外汇保证金交易，境内的外汇交易终于进入一个崭新的杠杆时代。

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（全文约3,700字，请参见《Value》杂志）

（本文以介绍外汇保证金交易为主，并非推荐投资者进入外汇保证金交易市场，其风险甚至高于股市，入市须十分谨慎。）