时　间：2007年3月26日
地　点：北京金融街19号富凯大厦B座4楼
管理层：李永安（长江电力董事长）、张诚（总经理）、张定明（副总经理）、傅振邦（董事会秘书）
股东大会议题：主要讨论公司关联交易修改规则、募集资金管理以及公司入股湖北能源集团45%的股权

股东与管理层交流记录：
　　问：公司的三峡机组后续收购计划是怎样的？
　　李永安：公司收购三峡机组的方案在2005年就已经获得批准，公司上市之时三峡总公司已经作出了承诺。2006年公司股改时发权证融资，今年5月份行权，收购母公司的两台机组。

　　问：能否介绍一下公司2007年的收购并购计划，是否有新的再融资安排？
　　张诚：国务院推行现代企业制度建设，三峡总公司一直积极响应国家的号召，我们的主线是以水电为主，以长江流域的水电为主，另外我们也积极关注优质的电力资产，下一步关注的重点是在我们的售电区域——华东、广东等省一级的能源公司利用电监会资源分配的机会，加快整合的步伐，只要整合的公司财务好、战略上可行，我们都会考虑。具体项目不好说，这要看机会。
　　我们现在的现金流好、负债低，现在又有许多新的金融品种出现，我们暂时没有直接融资的需求。

　　问：请介绍一下公司的销售电价的定价机制。
　　张定明：我们的销售价格基本上是按照各个省市的平均上网电价定价，还要减去过往的电价，主要是按照销售端机制出售，实际的操作比较复杂。对于电价的上涨，我们充分利用煤电联动，火电每涨1分钱，水电涨2厘钱（主要是政府的限制），各级政府并没有给我们足够的上涨空间，但它们对我们跟随火电价格上涨的原则和方向是认可的，电价均价会不断上涨。三峡的电价比火电均价低1-3分钱，我们的竞争优势是明显的。另外，各地对三峡电力的需求很大，我们发多少，它们要多少。火电有个弱点，当电力平衡时，火电机组的利用小时数会下降，成本会上升。我们认为，我们电价的上涨空间还是有的，但有一定的难度，还是要争取。
　　李永安：我们和南方电网公司、国家电网公司签订的售电合同大家都已经看到了，我们去年增发了700亿度电，这是计划外电，但我们把整个电量都按照网内计划售出，给我们带来了额外收益。电价是国家管制的，不是你想涨价就能涨价的，对于电价，我们会积极争取，电量上我们尽力保证。

　　问：未来的电价将竞价上网，对此公司如何应对？
　　张定明：竞价上网有两种——双边合同和24小时报价。我们现在已经进入了市场化竞争，每年要制定下一年的销售价格，这要以双边合同为主。对于实时报价，我们“十一五”期间按照各地合约售电，跨区域供电的协调难度较大。我个人认为，西部水电的送电网络成本高，水电要优先保证输出。我们不会实时变动，我们的双边合同一年一变，比如今年煤电联动了，明年的合同价格将跟随上浮，而本年的价格按已经签约的合同执行。水电的价格在竞争上有优势，在相当长的一段时间内仍将保持。

　　问：公司在企业的社会责任方面的投入如何，公司的信息披露需要更透明吗？
　　李永安：我们公司2002年一成立就提出了信息披露要及时、透明化，我们每年都会推出有关长江环境的报告，公司年报中显示出我们企业为社会责任而付出的努力，我们并没有大力宣扬，比较低调，希望能够长期为大家负责。

　　问：公司参股广州控股、战略投资湖北能源集团主要出于何种战略考虑，为何优先于三峡机组的收购？
　　张诚：公司除了收购三峡的电力之外，还将对外投资。对三峡机组的收购是计划内的事情，收购剩余机组是既定的事实，2007年5月我们将再收购2台机组。我们入股广州控股和湖北能源集团是出于长期的战略考虑，湖北能源集团的长期发展前景好，尤其是今年清江水布垭水电站投产之后，公司的效益会明显上升。
　　李永安：湖北能源集团负债80%多，融资成本较高，我们介入后通过资产重组能够提高公司的效率，降低公司的成本，比如融资成本，我们把它纳入我们的体系中后，融资成本就可降低2个百分点。投资这些项目资源的机会稍纵即逝，机会出现了一定要抓住。

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（全文约3,000字，请参见《Value》杂志）