时　间：2007年6月7日

地　点：深圳市观澜平安培训中心

管理层：马明哲（董事局主席）、张子欣（总经理）、孙建一（副总经理）等

股东大会议题：主要讨论2006年公司董事会的工作报告以及年度报告、公司章程修改等事项

股东与管理层交流记录
　　问：公司是否需要考虑股票与保单相结合？
　　答：在全球有两种模式——股份制和互助式，加拿大就是互助式，不过现在互助式也出现了瓶颈，中国目前的法律法规还不允许股票和保单相结合。

　　问：公司目前的主营业务是三块——保险、银行、证券，公司的资产投资如何与之匹配？
　　答：保险行业是我们的强项，银行业我们也在整合，力争做到最好。资产管理是我们加大发展力度的业务，我们力争10年内建立起优秀的管理模式，首先是管好我们自己的钱，其次就是加大第三方存管的规模。平安信托去年一年发行了200多亿信托产品，这主要是我们的品牌比较好。中国的储蓄率高达64%，储蓄率下降是趋势，这给我们的第三方管理带来了难得的发展机遇。平安证券的资产管理只是一部分，主要是个人理财和证券买卖，平安的IPO数量是居前的，过去保荐受政策制约，随着市场的逐步成熟，我们将更好地利用平安的平台展示出自己的优势，平安的内部研究分为两部分，一部分是内部使用，另一部分是公开发表的。

　　问：汇丰作为公司的大股东，给公司带来了哪些变化？
　　答：汇丰作为公司的大股东，在管理文化、经验技术方面给予公司很多支持，为平安搭建了一个很好的发展基础和平台，有利于平安向海外发展。

　　问：国内利率看涨，2.5%的保证利率能够吸引客户吗？
　　答：利率看涨，对公司的保险业务来说有利有弊，在我们的投资组合中，随着利率上升，债券的收益率开始上升。保险的负债为25%-30%，投资组合中需要相应地匹配债券。在利率进入上升周期时，投资收益将会上升，包括我们的协议存款利率也将上升。利率上升对股市的影响，导致股价波动的可能更多的是短期的心理影响。利率上升对中国、全球的影响是一样的。保险公司要求增长，尤其是资产的长期增长，分红保单由于利率固定，收益比较稳定，如果是长期储蓄，选择分红保单较好。在利率上升周期，选择分红保单，投资收益率上升，分红增加。消费者买保单，不光是储蓄，是储蓄和保障相结合，所以保户因为利率上升而选择退保的不会太多。对于行业的影响，在利率上升时，2.5%的保证收益率不太有利于企业的发展，不过还需看保监会的政策，我们会努力做好，做得更好。

　　问：公司参股信托51%，担保350亿，出于什么样的考虑？
　　答：集团担保是为了公司未来三年的发展，金额看起来太大。公司所有的担保和公司的投资支出有关，公司的投资主要是基建、商业物业的投资和外部的代客理财（200多亿）。我们投资的基建、商业物业能够带来长期稳定的收益，但这些需要公司担保，主要是公司的这些投资审批有时间差，先要自己融资买下，再找外部客户，这主要是国内的法律规定，信托必须先买再发。国内的法律对资本金管理比较严格，集团的担保对于公司的发展是最有利的，这样能够保证公司资本金得到最大化的运用，集团做比子公司做更好。平安海外也是如此，QDII也是如此。我们要先做好准备，等待机会，把资本金运用得更好、更有效率。
　　这是正常业务，利用财务手段把成本降到最低。人民币升值是趋势，我们的担保用外汇担保降低成本；在国外私募是先筹钱再买项目，在国内是先买项目再筹钱。我们去年的200多亿都是这样做的，我们买好项目之后再找客户，一个客户100万以上。在国内资本金运用的灵活性不够，审批时间长，国外是按照一个比例审批的，而在国内，是一个项目一个项目地审批，有些项目不等人，所以要先拿下再送审批。我们这样做只是改变了资产业务负债结构，投资都在专业范围内，有所为有所不为。零售物业租金的回报很好，我们会在安全的情况下充分地利用财务杠杆。

　　问：公司的风险管理如何？
　　答：我们的专业公司、子公司对外投资是要受到监管的，投资的比例为5%-15%，10%-15%的对外投资还是要受到监管的，还有单一项目的比率监管。保险公司投资股票市场的比例是不大的。

　　问：请介绍一下公司的发展策略？
　　答：公司将来会采取二元化的发展策略，一元是城市，二元是村镇。人寿60%-70%的市场在城乡，30%-40%在城市。我们公司90%的业务来自城市，从全球来看，保险业务的竞争主要是在城市，以城市为中心，城市做好了，再向村镇发展。产品不一样，盈利的水平也不一样，村镇的单个保单金额小，价值比低。村镇的员工素质偏低，我们必须保证服务质量不降低。从今年开始，我们将从几百个城市向县级市发展，二元化发展。人寿在农村已经有几十年的历史，我们可以在江浙经济发达的村镇推行二元化发展，我们不会像撒豆子一样撒开，先做好一块再扩大，先确定5-8个试点，成功之后再扩5-8个点，都成功就可以进行全国试点了，估计这需要三年时间。我们将采取三个步骤，不同的产品，不同的控制方式，这个市场一定要占领，先中心城市，再向城乡发展，需要5年时间完成70%的城乡网点布局，明年年底完成2个城市的布局。我们的服务标准继续坚持“三不”原则。

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（全文约3,500字，请参见《Value》杂志）