张老师：

您好！

我刚订了2年的《Value》，昨天一拿到手，就迫不及待地看了起来。

“Value价值文丛”的《天天向上》第18页您的一篇文章——《现在，买房不如租房》，我看完后既欣喜又迷茫。喜的是您也看空楼市，而卖了房子租房住，给我们这些期待上海房价回归理性的人增添了信心。迷茫的是，这半年来上海的房价又开始了飙升之旅，好像还没有停止的迹象，而我，只能望着房价发愁。

说说我吧，大学毕业后到上海三年了。也到了适婚年龄，父母也一直催着买房子，因为现在的社会是，要结婚男方必须要有套房子，而且最好是没有贷款的。太现实了。我家的经济条件我自认为还是可以的，至少我感觉很幸福。虽然不属于大富大贵那一种，但在当地也算是过得比较舒坦。父母舍不得我当房奴，怕我压力太大，明确表态将全力以赴支援我在上海买房，那就意味着他们要拿一生的积蓄来为上海的高房价埋单，我真切地感受到了父母对子女的那种无私，但是，我实在不忍心。我相信，像我这样刚毕业不久的新上海人，想要在上海买房，不做啃老族的没几个人。在现今社会，资产价格不断上涨，人民币的购买力不断下降，为了使我家的资产增值，我说服了父母把几十万元购房款在今年年初全部投入股市，做中长线投资，期间也经历了“5·30”剧烈调整，经历了资产急剧缩水的痛楚，但我们都挺过来了，到如今资金基本翻番，涨到100万元。本以为买房会轻松一点了，但现实是残酷的，股市里的赚钱速度还是赶不上楼价的飞涨。现在，拿着100万元，只能在内环买那些破旧的上世纪80年代的老公房，而且往往是顶楼；或者就跑到外环以外，还要慢慢淘才能淘到价位相对合适的房子，但是必须付出每天至少花费两个小时以上在路上的代价。很难想象100万元的购买力竟然如此之弱。原先期望我们的政府能够出台有效的宏观调控政策，但是看到各大地王屡屡出现，我也知道不能抱什么希望了。望着节节攀升的房价,我现在很苦恼，到底是买房还是继续等待？望张老师能够给我指点迷津！

另外，我有个疑问：您这篇文章是去年年底写的，从文章中看，您是去年7月卖了房子租房住的。一年过去了，不知您是否继续原来的想法继续租房住，还是已经在上海的房价又开始飙升前买好更舒适的住房了。

百忙之中打扰您，万分感谢！

此致，

敬礼！

逢春

2007年9月4日

逢春：

你发给我信箱的信收到了，但我不知怎么回答你。

请不要叫我什么“张老师”，投资路上的老师太少了，巴菲特和林奇这样的人才是，我算什么“老师”啊。

当初，我要租房，是看中了即将爆发的股市大牛市。我认为，房市没有股市跑得快，买万科的房子还不如买万科的股票。这个目标现在实现了。

但这是相对的估计，而且当时机会千载难逢，让我有一定的把握。现在，让我说什么好？我无法预测房市的走向，我只知道至少从2001年起，上海房价就一直在涨，而房市的周期一般要比股市长。周期快到了吗？真不知道。

很明显，房市与股市已成为相互加强的两个市场了，房子赚的钱去投股市，而股市赚的钱又去买房产，股价与房价不断攀高。但现在我不会投资住宅。买一套自住当然可以。租房经济上很理性，但不符合中国人“成家立业”的传统，尤其你要结婚，女方的意见也很重要啊。

也许很让你失望，因为我对这个问题确实没想好。我想把它放在我的博客上，让《Value》的读者为你出出主意吧。

放心，一切会有的，牛奶会有的，面包会有的，房子也会有的。

张志雄

2007年9月5日

网友评论

阿晨 2007-09-05

没错,市场的走势很难预测。现在的房市和股市泡沫都已经泛滥。我在北京，北京的房价也是涨势惊人，但很难判断什么时候到顶，但目前从租金／房价比上看，我觉得已经不值得投资(有些高端地产除外)，除非租金大幅上涨。其实，租房从经济角度看是不错的选择，但可能很难得到父母以及老婆的同意，这就是压力啊，呵呵。看看老弟你能否承受？

小牛 2007-09-05

如果你还在犹豫，我建议你还是暂时不要买房。

因为既然预期房市会有冷下来的时候，那就索性沉住气，观察形势，继续投资你们的资金，资产并不一定表现为房子啊，但是现在买了，被套住的机会不是很大么？而且你的钱都变成死的了。我的看法也许不是很专业，只是一个普通老百姓的想法。

大北 2007-09-05

结婚购房是个刚性需求，无法和一般投资相比，还是先买房子吧。

Zell 2007-09-05

林奇在他的书里好像说过买一套房产自住也是不错的投资，毕竟要结婚的话没一套房子很不方便。100万元多点的价格现在买上海中环附近的一套房子应该还是可能的吧。

如果真要买的话，从100万元里取出一大部分，另一部分用公积金贷款，留出一部分继续投资。否则全部的钱都用在房子上，以后一段时间内就动弹不得了。

老爷 2007-09-05

老张说话向来是有什么说什么的，老张是一个有思想、有理想、有脾气的性情中人。老张是一个勤奋的人，40多的年龄，做投资的，没有一点动力和勤奋，不可能有这么多的产品和文章。

老张没有办法发表评论，说明一谈到家事，谁都说不明白。难断啊。

自己想明白，这是你应该做的。

丁飞 2007-09-05

女孩子还是很看重房子的，一套房子自住也是很好的投资，但是，个人认为千万不要全额付款，就算股市跑不过房市，跑过利息还是没问题的吧。

张志雄 2007-09-05

唉，以上的各位比我有好主意，《Value》的读者水平高啊，继续发言吧，我也想听听哩。

新浪网友 2007-09-05

除非你确实是股市高手，不然还是要买房，尤其是婚房，拖不得，世界各大城市都是收入增长赶不上房价涨幅的。

新浪网友 2007-09-05

即便是张大主编的卖房买股，也只有在其股票收益完全套现、落袋为安之时，才能称得上是成功哦。

毕竟股市中的收益来得快，去得也快！

剑舞龙吟 2007-09-05

1、没必要一次性付款买房，你每月缴纳的住房公积金在政府手里不会增值，如果你每月缴存的住房公积金大于每月按揭款，按揭！如果小于，减小借款比例，直到能用住房公积金支付。

2、别买大房子,两人住的话，70、80平方米足够。

3、余钱可做投资，但要计划好装修开支。

4、年轻人能苦捱，交通不便以后会改善。

5、三十而立，在30岁前要将父母的钱还清，以备老人家养老。

lionwawa 2007-09-05

星星之火燎原没有根据地是不行的！

lionwawa 2007-09-05

去年我卖房后就买入王宏远的南稳2号，今上半年转成中金3和中信3集合计划，总体看超越楼价涨幅。如果这次彻底退出后还是打算买房投资，留出一部分风险投资，暂时目标是黑石，跟党走，呵呵！那个美国经理不是说资产管理公司好比是华盛顿大桥的收费站，想想有道理！

白桦树 2007-09-05

要是我就租房，把100万元也从股市撤出来，暴跌时再进去。一年操作一两次，一直等到楼市暴跌的那一天。拿着计算器，一边给你女朋友算账，一边畅想一下未来，她准会同意的！

逢春 2007-09-05

多谢各位网友给小弟支招，不胜感激！

根据我的实际情况，看来只能去追涨房价了，虽然我很不愿意这样做。公积金贷款肯定要用足的，不然太对不起我们可爱的政府了。

投资真的很重要，特别在我们现在这种社会环境下。

友儿 2007-09-05

首先分析清楚形势，现在是房价在涨的趋势，你现在是在这两者渐变的交替处。你应该把100万元撤出来买房。不用全花光，计划有余地去用它。

生活 2007-09-05

当然啦，生活主要的还是幸福快乐,在自身现有的条件下，自自然然地过呗，到什么年纪做什么事，总不见得为趋势而等待而拖延吧，你觉得自己现在需要什么，需要过什么样的生活了，就去选择，毕竟你现在的条件也不错，又有投资头脑，相信你会越过越好的！祝你幸福！

新浪网友 2007-09-05

这位兄弟的情况其实是在有刚需的情况下，选择投资股市还是买房的困惑。最稳妥的办法是一半资金付首付买房、一半资金继续在股市遨游。

本人的一些经验：2006年在股市中赚了不少，但总觉得在中国，股市、房市会比翼起飞。所以将一些获利不多的股票抛掉，年初又买了套房子，其他股票继续做中长线。如果有后续资金继续关注股市。现在是股市、房市一起吹泡泡，不知吹到何时。

梨园人家 2007-09-05

建议你买房不要一步到位，在工作单位附近(不超过一个小时车程)，面积够用就行了，把贷款用足。剩余的钱继续投资。

坚信长期投资能改变命运！

会思考的鱼 2007-09-05

两难的选择！

说到投资，无论股市、房市，都得要有水平才能获得较好的回报。至于明天，就像现在两市的点位，相信无人能预测。

生活嘛，有时跟着感觉走，让感性带领着苦苦挣扎的理性，未免不是个好的选择！先过好眼前才最为重要！

祝这位兄弟，生活幸福，快乐！

caton 2007-09-05

连猪肉都涨价了，房子有什么理由不涨，上海最低工资都调到840元了，去年好像都只有750，唉！涨了百分之多少啊？

新浪网友 2007-09-06

房产泡沫已经到了吓人的地步，北京、上海、深圳的房价甚至已经赶英超美了，看过留学日本的中国留学生写的文章，比较上海和东京的房价人均收入比，上海也已经超越了东京。上海的房价越是看空越是涨价，估计现在看空的人已经寥寥无几了。这倒让我想起一句股市里常用的话，叫“多头不死，跌势不止；空头不死，涨势不止”，当几乎所有的人都开始看涨的时候，下跌就在眼前了。虽不敢说房价一定会崩盘，但是跌个百分之二三十还是非常有可能的。2005年上海的房价就曾经跌了20%，请相信你自己的亲身感受，别去相信那些官方统计数据。

我是非常执著地相信，天底下就没有只涨不跌的东西。这只是常识，常识却常常在投资中挽救我们。所以我建议这位朋友还是暂缓买房吧。

寒江宴雪 2007-09-06

建议租房子住。

1、房租／房价的比率低于国债利率，甚至低于五年期银行存款利息；

2、按购买力平价计算，美元／人民币为1∶5左右，国内一套公寓的价格，美国可买一套别墅啦；

3、中国并不缺地，所谓保障多少亩耕地的底线的说法在经济学上难以解释。国内楼价高的根子在于政府垄断了土地的一级市场，垄断市场带来的是垄断价格，相当于一种变相的征税，而不是开放市场中自由竞争下的真实价格；

4、大量的农转非以后也不应该出现今天的土地价格，因为地价提高了整体的商业成本。地价的高低，最后要与其他国家相比较，因为这是全球经济分工和竞争；

5、万科的楼价升值空间有限，因为优秀的地产商在售楼时会努力挖掘尽潜在价值、吃足溢价。从历史上看，买万科股票优于买万科的楼，不过现在估值太高了。

爱和宽恕 2007-09-06

建议你买房不要一步到位，在工作单位附近（不超过一个小时车程），面积够用就行了。

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赞同“梨园人家”的这个观点，这么做的话，流动资产、生活舒适度都有了，说服女方做投资是很难的，因为不只是女孩子一个人的意见，还有她的父母、家人、朋友的意见，以及横向比较的心理压力等。特别是你还没有结婚，张主编是人到中年，家庭思想相对便于统一，你和他在这一点上是不能比的。

张志雄 2007-09-06

“张主编是人到中年，家庭思想相对便于统一”，哪里啊，女人对“家”的感觉都是很具体的，不会以财务数字来衡量的(租金回报率之类的)。还有，一般女人也不会像我这样对上涨的房价无动于衷，人之常情嘛。所以呢，我也有压力啊，只不过我不断拿出成功的证据来说服罢了。可这也不会长久的，除非楼价马上下跌，否则也会被赶进泡沫中的。我为什么觉得社会心理学之类比单纯的估值更重要，是深有体会的。总之，我也是凡人，而且是个觉得应该照顾别人情绪的人，也因此成不了伟人和圣人。

阿晨 2007-09-06

主编的苦衷啊，呵呵。我们可以说服很多人，我们也可以不理大多数人，但我们却无法说服自己的老婆、自己的父母，没办法，因为“他们都说了……”

lionwawa 2007-09-06

上海的老洋房还是低估的，可惜能力不够收藏不起来。

寒江宴雪 2007-09-06

按公开数据，7月月度中国电信的新开固话数字是6万多门，创下新低。6万多门包括了商业和住宅类的用途——每户自己居住的住宅总要装台固定电话吧？对照月度计的全国新售住宅户数，可概算所售出房子中用于自己居住的比例上限大致是多少。

还有，北京五环内的地产市值，相当于国内GDP的一半了吧？

俺没有勇气买房子。

大愚 2007-09-06

张主编上面几句话说出了俺的心声啊！女人都是很感性的，管你什么租金回报率，看到好房子就想买，给我很大的压力啊。

新浪网友 2007-09-06

买，房价会随工资上涨而涨，外地的有钱人会往大城市涌。

新浪网友 2007-09-06

这个博客上的就两种人：买了房子的当然希望涨，没房子的都是股票高手。

好好学习 2007-09-06

可这也不会长久的，除非楼价马上下跌，否则也会被赶进泡沫中的。我为什么觉得社会心理学之类比单纯的估值更重要，是深有体会的。

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从社会心理学的角度来看，还真的是这么回事。

房地产泡沫一定会破，但是啥时候破谁也说不准。所以万科虽然高估却仍然会涨，也许只有到房地产泡沫突然破裂的时候，万科股价才会掉头向下吧。

小猪零零七 2007-09-06

还是先买房吧！今年上海的房价涨了大约40％-50％，兄弟你股市的收益有100％，账面上看是远远跑赢房市的。但考虑买房可以贷款，如果你首付40％，剩余的钱同样投资股市，其实收益率是差不多的。如果房子买得贵或者首付更低的话，可能还是买房子的收益率高。

而且中国人的观念是成家立业，要成家总得有一套自己的房子吧，否则面对女方家说不过去。

况且现在指数都涨得那么高了，风险累积得相当大了，以我的标准看，市场上已经没有值得买的股票了，所以如果你已经清仓了，可以考虑去买一套房子了。况且买房子也没必要一步到位，量力而行，你还很年轻，以后有的是机会，可以慢慢改善的。况且上海的轨道交通发展得又很快，应该找得到合适的房子。一点个人的看法，请勿见笑！

(本文选自张志雄新浪博客(http://blog.sina.com.cn/zhangzhixiong))