近期从东京旅游归来,顺便考察一下当地的房价，直接的感受是各个地段房价的差异颇大。如武藏小杉，类似上海中外环的位置，一套实际居住面积为70多平方米的公寓，全部费用约在4,150万日元(折合人民币约310万元)。如果在新宿、横滨、涩谷等比较靠近市中心的位置，同样面积的房子，平均售价就要达6,000万-7,000万日元(折合人民币约450万-550万元)。尽管经济仍处于缓步复苏期，但一位同行的日本朋友说，目前日本的房价正呈缓步上升的态势。由于日本属于典型的岛国，人多地少，住宅供应一向以70-80平方米的公寓为主，不过近来超过100平方米甚至120平方米以上的公寓供应在逐渐增多，售价也普遍高达8,000万至1亿日元，目前的市道是越贵的还越好卖。

日本住宅都是全装修标准,70多平方米的实际居住面积相当于我国85平方米左右的建筑面积(以80%得房率计)。以此折算,像东京这类大城市公寓的售价大约在每平方米3.5万至7万元人民币左右。

尽管以房价收入比来计算，上海居民所负担的真实房价水准已远超东京，但包括日本、中国香港等地的经验表明,当一个地区经济处于快速上升期,其资产价格高估是必然的。中石油的市值即将超过埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)(5,080亿美元)便是发生在我们身边的最新故事。

目前在中国香港、美国上市的中石油市值约为4,400亿美元左右，比其今年盛夏时的水平增加了一倍左右。至11月初A股上市,中石油已成为全球市值最大的上市公司。

当然,对比股票,房产具有投资与居住的双重功能。退一步说，哪怕房价真被拦腰一刀，只要不欠银行一大笔款，自己住得舒服，房价的涨跌对生活品质的影响其实并不大。

这里，我无意对比上海、东京两地的房价水平，也无法猜测上海的房价何时走到尽头，只是在当前阶段，我们不得不面对的现实是，高房价已成为全球各大城市的常态。

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（全文约1,500字，请参见《Value》杂志）