当金融市场全球化和地区性市场之间的密切联系依然是投资者关注的焦点领域，交易所之间相互参股的现象日益增加，这些都增加了投资者对了解市场信息的需求。为了帮助投资者在全球化交易中有所收获，我们将分四期介绍了一些主要市场的最新情况，本期介绍的是新加坡、孟买和印度的证券交易所。

新加坡交易所(SGX)

基本信息

地址　珊顿大道2号新交所第一大厦，#19-00 新加坡邮区068804

电话(总机)　+65 6236 8888

传真(总机)　+65 6535 6994

网址　http://www.sgx.com

E-mail　webmaster@sgx.com

交易时间(周一至周五)

早上8：30－早上9：00(开盘前时段)

早上9：00－下午12：30(上午盘交易时段)

下午2：00－下午5：00(下午盘交易时段)

下午5：00－下午5：06(收盘前时段)

上市情况　新加坡交易所于2000年上市

新产品与新发展

★新加坡交易所与新加坡商品交易所(Singapore Commodity Exchange Limited，SICOM)原则上同意新加坡交易所在2008年6月底前收购新加坡商品交易所约95%的股份。

★2007年10月，新加坡交易所、新加坡报业控股(SPH)与英国富时集团(FTSE Group)公布了修订后的海峡时报指数以及富时海峡时报指数系列(FTSE ST Index Series)中的18种新指数。这些指数于2007年12月24日推出。

★新加坡交易所从2007年12月24日起调整最小价格波动。

★亚洲六大交易所(新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚、菲律宾和越南)同意设立一个新的亚洲交易板，为跨国上市提供便利(时间初步定为2015年)。

★新加坡证券交易所交易及自动报价系统(SESDAQ)更名为凯利板(Catalist)，于2007年12月17日生效。

★2007年12月，新加坡交易所与台湾期货交易所签署了一份新的谅解备忘录。

★新加坡交易所对主板上市企业公布“观察名单”，以加强市场的透明度。这一措施在2008年3月实行。

★新加坡交易所在2007年10月就推出单一股票衍生品(single stock derivatives)进行了咨询。

相关网站

财政部　　　　　　　　　　http://www.mof.gov.sg

新加坡金管局　　　　　　　http://www.mas.gov.sg

新加坡中央托管公司　　　　http://www.cdp.com.sg

New Singapore Shares　　http://www.nss.gov.sg

新加坡国内税务局　　　　　http://www.iras.gov.sg

新加坡政府网　　　　　　　http://www.gov.sg

新加坡线上法规网　　　　　http://statutes.agc.gov.sg

是否为世界证券交易所联合会成员　　是

其他股市/衍生品市场

主板　主板市场上的公司多数为新加坡交易所海峡指数中的上市公司。

凯利板　从2007年12月17日起，新加坡证券交易所交易及自动报价系统(SESDAQ)更名为凯利板(Catalist)，这也是新加坡的二板市场，其定位是成为亚洲地区主要的为快速成长型公司提供融资的平台。

SGX Xtranet　该交易板用于结构性产品的上市和交易，如ETF基金。

SGXLink　SGXLink是一个多方参与的跨境交易系统，为外国证券的交易和结算提供了高效的解决方案。新加坡与澳大利亚证券交易所根据这一系统建立了第一个同步交易联接体制。2006年，因投资者需求不足，澳大利亚证券交易所和新加坡证券交易所决定中止这一交易联接体制。新加坡证券交易所正与吉隆坡证券交易所就联合开发和成立一个证券交易联接体制进行磋商。

CLOB国际系统　“集中限制下单国际系统”(CLOB International)是一个柜台市场(OTC)，为许多在国外证券交易所上市的国际性证券的交易提供便利。

REITs　上市的房地产投资信托(REIT)是一种对房地产资产进行组合投资的工具，其成立目的是为信托持有人创造收益。房地产投资信托下的资产拥有专业化的管理，从资产中获得的收入(主要为租金收入)通常每隔一段时期就分配给投资者，即信托持有人。上市房地产投资信托的每一份单位像其他证券一样进行买卖，且价格受市场力量驱动。

截至2007年12月31日，共有20只REIT在新加坡交易所上市：

澳可产业信托(Allco Commercial REIT)

腾飞印度信托(Ascendas India Trust)

雅诗阁公寓信托(Ascott Residence Trust)

嘉康信托(CapitaCommercial Trust)

城市发展酒店服务信托(CDL Hospitality Trust)

中国零售房地产信托(CapitaRetail China Trust)

剑桥工业信托(Cambridge Industrial Trust)

嘉茂信托(Capitamall Trust)

先锋医疗产业信托(First REIT)

星狮地产信托(Frasers Centrepoint Trust)

置富产业信托(Fortune REIT)

K-REIT Asia

力宝丰树印尼信托(Lippo-Mapletree Indonesia REIT)

麦卡特库克工业房地产投资信托 (Ma-carthurCook Industrial REIT)

麦格理美亚佳盛信托(Macquarie MEAG Prime REIT)

丰树物流信托(Mapletree Logistics Trust)

公园大道生命房地产信托(Parkway Life Real Estate)

最善房地产投资信托(Saizen REIT)

新达城信托(untec REIT)

ETF　交易所买卖基金(ETF)是在交易所上市并交易的开放式基金。这种基金将跟踪某一指数的表现，并为投资者提供了投资各种市场和各类资产的工具。截至2007年年底，新加坡共有10只股票型ETF、1只固定收益型ETF和2只商品ETF。

商业信托　商业信托是指以信托形式而不是公司形式成立的企业。这类企业同时拥有信托和公司的结构特征。对某一商业信托单位的购买人成为这一信托的受益人,并对商业信托中的资产享有受益权。

衍生市场　新加坡衍生商品交易所(Singapore Exchange Derivatives Trading Limited)是亚洲地区股票期货和期权领域中的领头羊，是亚洲第一个为股指期货提供上市场所的市场。衍生产品包括股指期货和期权、利率期货和期权，以及商品期货。

单一股票衍生品　新加坡交易所正对推出单一股票衍生品征询意见，这是新加坡交易所的证券交易市场(SGX-ST)中的一种新产品。这些在交易所上市的衍生品是以新加坡证券交易市场上市或者报价的单个证券为基础，允许投资者在交易日根据协议价格买入一只基础股票。交易将在未来的某个时间进行。

S股　S股指那些在新加坡交易所上市的中国股。

新加坡交易所的交易

QUEST-ST　新加坡交易所已经宣布，将在2008年7月7日推出新的证券交易引擎QUEST-ST。对QUEST(新加坡交易所交易报价和执行系统)平台的开发是新加坡交易所革新其信息通讯基础设施和容量的内容之一。新证券交易引擎能够支持更多的产品，并加快其产品和服务的执行速度。

在推出QUEST-ST之后，这一新引擎将替代现有的交易引擎——集中限制下单系统(CLOB)，接下来将详细介绍这一引擎。

CLOB　集中限制下单系统(CLOB)是一个通过电脑屏幕进行交易的计算机系统。在这一系统中，安装在经纪商办公室内的惠普工作站直接与新加坡交易所的电脑系统相连。投资者的订单通过键盘输入，然后由系统配对，并将确认结果即刻发送给经纪商。CLOB系统记录每一份股票交易的订单，并在买卖订单之间进行配对。在订单记录中的每一份订单都有一个限价，这是这一订单能够得到执行的最高(对买方订单而言)和最低(对卖方订单而言)价格。CLOB系统中的订单先根据价格进行配对，然后根据时间优先的原则进行配对。所有未成功配对的订单在交易日结束时都会失效。

观察名单　从2008年3月1日开始，新加坡交易所将公布主板上市公司的观察名单，并对其他相关规则作出调整。根据新规则，如果上市公司出现了如下情况，则会被加入“观察名单”：

(1)近期连续三个财年出现税前亏损(基于最新公布的全年综合账目，剔除非经常性收益和非经常项目)。

(2)在此前120个完整交易日内的平均市值低于4,000万美元。

进入“观察名单”的公司需要每个季度向市场公布最新的财务状况，包括他们未来的发展方向以及其他任何可能会给财务状况带来重大影响的实质性进展。

网络交易　若想进行网络交易，投资者必须在任何一家提供此项服务的经纪公司中开通一个网络交易账户。网络订单将被传送至CLOB系统进行配对。

交易单位　主板上的股票的交易单位为1,000股的整数倍，但也允许进行零星股票交易。

从2003年4月14日开始，“零股市场”(Odd Lot Market)被“单位股市场”(Unit Share Market)所取代，从而使零星股票能够以少于整股的任何数量在股市交易。例如，对与ABC公司一份1,060股的买盘订单，1,000股将通过现有市场进行交易，另外60股则通过“单位股市场”进行交易。由于能够在现有市场和单位股市场进行合并交易，因此，同一相关股票在这两个市场中的交易，可以综合在一个单一的合约中。

现有市场中仍保留整股的交易，以方便那些愿意以指定的整股继续交易的投资者。

最小价格波动　从2007年12月24日起，以新加坡元计价证券的最小价格波动调整为：

证券价格　　　　　　差价

不足1新加坡元　　　　0.005新加坡元

1-9.99新加坡元　　　0.01新加坡元

超过10新加坡元　　　0.02新加坡元

对于以港元计价的证券：

证券价格　　　　　　差价

低于0.25港元　　　0.001港元

0.25-0.495港元　　0.005港元

0.5-9.99港元　　　0.01港元

10.00-19.98港元　　0.02港元

20.00-99.50港元　　0.05港元

100-199.9港元　　　0.10港元

200-499.8港元　　　0.20港元

超过500港元　　　　0.50港元

日内价格限制　　　无

交易暂停机制　交易暂停机制是由证券发行人提出的要求短时间内暂停交易的申请。暂停交易时间期限最短为30分钟，最长为3个交易日。暂停交易日的目的有很多，如在交易时间内公布重要的信息。

保证金交易　新加坡交易所的证券交易市场(SGX-ST)的会员公司可能会根据《证券业法令》给他们的客户提供保证金融资。

做空与证券借贷　新加坡中央托管公司开发了新加坡交易所的证券借贷计划，用以安排、监督并管理证券的借贷业务。托管代理商的直接账户持有人和间接账户持有人可以成为证券贷出人。托管代理商是拥有新加坡交易所会员资格的股票经纪公司、信托公司或者在新加坡中央托管公司注册的银行指定代理人。截至2007年年底，有192家单位获得了贷出证券的资格。

回购　如果已经获得了股东大会的特别批准，上市公司就能买入自己的股票。上市公司回购自己股票时的价格不能超过前5个交易日平均收盘价的5%。上市公司也可以通过“平等借入计划”(Equal Access Scheme)在市场外回购股票。对于市场内回购，上市公司必须在回购股票后第二个交易日的早上9：00之前通知新加坡交易所；对于市场外回购，上市公司必须在接受报价之后的第二个交易日的早上9：00之前通知新加坡交易所。

大股东及披露　根据《证券期货法2001年版》的规定，在新加坡交易所的证券交易市场上市的大股东(根据公司法的规定，在一家公司中持有不低于5%的投票权股份的股东即为大股东)在出现以下情况时需要对新加坡交易所的证券交易市场发出公告：

a)当小股东第一次成为这家上市公司的大股东时；

b)他们对这家上市公司所持有的投票权股份所占百分比出现变化时，以及；

c)他们从大股东变为小股东时。

当出现事件a)或者c)时，所有的公告必须在这些事件发生之后的两个交易日内发出。在发生事件b)时，公告时间为大股东意识到自己的持股比例发生变化之日起的两个交易日内。如果未能遵守这些规定，则属于违法行为。

收购与合并　根据新加坡《收购与兼并守则》的有关规定，在下列情况下将触发强制性收购要约：

a)任何一人对一家公司的投票权股份持有量达到或者超过30%时，不管是在一段时间内通过多次购买还是一次性购买。

b)任何一人同其他多人展开一致行动，并对一家公司的投票权股份持有量不低于30%但不超过50%，如果此人或者任何一致行动人在任何六个月内进一步买入超过1%的投票权股份。

此人必须根据《收购与兼并守则》中的规定马上对该公司所有类型的股本持有人发出收购要约。根据具体情况，此人的每个一致行动人可能被迫发出收购要约。

2007年6月，新加坡证券业委员会决定将《收购与兼并守则》的范围扩大至房地产投资信托(REITs)。

……

（全文约17,000字，请参见《Value》杂志）