2009年7月，上证指数再创反弹新高，将3,400点收入囊中，然而7月29日中国建筑上市首日，大盘惊现逾百点暴跌，由此引发了投资者对后市会否出现深幅调整的担忧。高点位、高震荡、高估值，3,000点之上，是否还能养基？

综合业内专家和学者的意见来看,后市仍有一定的上涨空间，但震荡也不可避免。在震荡行情之下,业内人士建议，投资者可关注有历史业绩支撑的明星基金经理所掌管的新品，来掘金下半场。

NO1 坚守 or 放手？

站在3,000点高空，许多投资者萌生离场之意。面对尘嚣甚上的泡沫忧虑，信诚基金表示，在估值逐步走高的背景下，市场上涨的主要动力已经转向业绩和估值的联合推动，业绩起到的作用越来越大。信诚基金首席投资官黄小坚认为，在投资方面，首先应当重点关注经济复苏背景下的上市公司业绩，其次要对上市公司目前的估值水平进行合理的判断。在具体选股方面，需结合公司业绩及具体估值水平，综合判断上市公司下半年的投资价值。

“现在看来,估值水平都是静态的，但如果看动态的估值，观察企业盈利的变化，一旦企业盈利转好，市场的估值水平就会下降。部分行业的中期业绩较差,这和经济复苏还处于局部复苏阶段有密切的关系,随着经济复苏不断地推进，各行业也会逐渐复苏。”黄小坚表示。

从资产配置的角度看,基金仍是较为理想的理财工具。个人投资者可将择时和选股交给值得托付的基金经理和基金公司，分享中国经济复苏所带来的成果。

NO2 淘新 or 追老？

新老基金究竟孰优孰劣？有理财师指出，新基金比老基金有阶段性优势，目前的市场形势有利于新基金运作。主要是考虑到经过前期大幅反弹后，市场本身有调整的需求，震荡不可避免。在震荡阶段，新基金可以根据市场行情控制建仓的速度和时间，以适当规避风险，谋求收益。由于老基金目前的仓位已升至历史高位，在时机的把握上稍逊一筹，一旦市场出现调整，将面临一定的调仓风险。

历史经验告诉我们，在市场风格的转换中，新基金相对老基金更容易利用建仓期抢食反弹果实。WIND数据统计，从去年7月23日到今年7月23日，大盘从2,838点反弹到3,328点，涨幅仅为17.27%。而去年上半年(1-6月)成立的16只股票基金(QDII除外)，尽管面临3,000点以上高位建仓的挑战，但一年过去了，这些俗称“次新基金”的总回报率平均超过45%。去年6月4日3,370点时成立的信诚盛世蓝筹基金，收益率更是高达71%，远远战胜了大盘指数，不仅在同期成立的基金中拔得头筹，在同类200多只股票基金中也名列前茅(晨星统计)。

NO3 主动出击 or 被动跟踪？

新基千般好,也需仔细挑。面对时下炙手可热的指数基金，投资者有理由心动，但还需冷静考量。业内人士介绍，指数基金通常是被动投资，大部分有最低仓位限制，一般在90%以上，在单边下跌的市场中会不可避免地跟随其跟踪的指数一起下跌,当然，在市场单边上涨的时候其上涨速度也会较快。主动型股票基金是指60%以上的基金资产投资于股票资产的主动管理型基金,仓位上的限制相对较小，操作上更灵活一些。

虽然指数基金凭借其在前半程股指反弹形势下的出色表现成为众人追捧的“香饽饽”，但风水轮流转，经过上半年的风光无限后，下半年处于震荡阶段，主动型产品将更胜一筹。好买基金研究中心总监乐嘉庆就非常看好基金的长期主动管理能力，他指出，下半年震荡中结构性机会涌现，更加考验基金经理的选股能力，会给优秀的基金经理提供较为充分的获利空间。

据了解，目前正处于热销期的信诚优胜精选基金正是由明星基金经理黄小坚亲自掌管，黄小坚之前曾掌管银华优势、银华—道琼斯88和华宝多策略增长等多只基金，期间业绩均表现出色，深得投资者的拥戴。明星基金经理效应也吸引了众多投资者追捧，信诚优胜精选基金发行三天即募集了近5亿元。