由于对市场的判断失误以及踏错了节奏，“进可攻退可守”的建仓期优势并未成为所有次新基金的“护身符”。虽然经过2月份的触底反弹，许多个股都收复了失地，但个股的差异表现依然让众多股票基金特别是刚刚步出建仓期的次新基金的业绩出现明显分化。

统计显示，自2009年8月4日上证指数从3,478点的阶段高点震荡下跌以来，上证指数最低下探至2,639点，跌幅超过800点。截至目前，上证指数仍未能收复失地。与此相对应的是，2009年7-8月宣告成立、至今刚刚度过6个月建仓期的次新股票基金，在长达半年的市场震荡走势中，业绩分化非常明显，业绩排名首尾相差超过25个百分点，基金经理对市场的择时和选股能力经历了市场“真刀实枪”的检验。

次新基金“小考”业绩表现悬殊

据Wind资讯统计，截至3月2日，去年7-8月成立的多只次新股票基金中，获得正收益的基金仅2只，其余8只基金均跌破1元面值，成立于2009年8月26日的信诚优胜精选基金以6.20%的总回报率遥遥领先，表现最差的一只次新基金成立以来回报为-19.70%。

分析人士指出，造成新基金表现不好的原因主要有两个：首先是对大盘的判断失误，导致建仓缓慢或盲目快速建仓；其次是踏错节奏。

与之相反，如果把握好市场节奏就能得到丰厚的回报。业内人士表示，次新基金长达6个月的建仓期为其在市场震荡中赢得了相对主动的优势。像信诚优胜精选这些表现较为突出的次新基金，成立初期都采取了稳健建仓的策略，有效规避了当时市场的普跌，市场转好后又顺势一路对重点投资目标加仓，成功地把握住了市场热点。

除了市场、产品等客观因素之外，基金经理的选股能力也是关键。

经历过牛熊市考验的信诚优胜精选基金经理、信诚基金首席投资官兼股票投资总监黄小坚对投资组合的构建并不拘泥于行业配置，也不强调趋势投资，而是将自上而下和自下而上两种投资方法结合起来使用，从而能迅速地从全市场范围中精选个股，避免因风格转换而带来的选股偏差。

今年的投资关键词是“调结构”

对于今年市场走势的判断，黄小坚认为今年市场总体上将维持震荡格局，“也就是说不会暴涨暴跌，不会有太多趋势性的机会，主要是结构性的机会，有的行业和个股的机会将较多，特别是中央强调的经济结构调整将带来新的经济增长点，孕育新的投资机会。”

黄小坚表示，今年整个投资环境大体体现在“经济复苏和政策收紧”这对跷跷板的拉锯上，“如果经济复苏好于预期，中央将会收紧政策；经济复苏如果逊于预期，中央就会放慢政策收紧的步伐。”

黄小坚指出，首先，结构性的投资机会将成为今年行情的特色，真正的“黑马”孕育于经济结构调整和新兴战略产业之中。而经济结构调整将提供更为丰富的行业和个股投资机会，特别是消费、服务、科技创新、节能低碳、区域经济等领域。

其次是区域经济热点，如新疆板块，黄小坚称，国家的加大投入，无疑将加速这些地区的经济增长，我们关注的是区域经济规划的出台是否会推动行业或者公司的盈利增长等基本面发生变化，“如果对此有积极影响，我们就会参与。而一些没有基本面支撑的短期炒作，是我们所回避的。”

最后是精选个股。黄小坚表示，将密切关注基本面和经济复苏相关企业，投资那些有望从中获得超额收益的公司。

在选股策略上，黄小坚表示，将结合“自上而下”和“自下而上”两种方法，但今年将侧重“自下而上”，“这两年来中国资本市场发生了翻天覆地的变化，现在的市场基本上能反映国民经济和实体经济的变化，在这样一种情况下，我们当然要从经济的变化上去寻找投资机会。中国正处在经济高速增长的阶段，会有很多中小型企业发展得很快，自下而上的投资会带给你很多惊喜。”